据Mysteel调研，截至12月11日，铝锭社会库存样本数据较12月7日下降3万吨至49.1万吨。截至12月12日，Mysteel调研三大主流消费地小样本日度库存显示较11日下降1.5万吨，是近期最大单日铝锭社会库存降幅。各主流消费地的供需结构各有差异，我们将从几个角度进行分析，本篇我们主要对河南铝供应、需求近期情况及后续展望进行探讨。
巩义铝锭升水自12月初开始明显走高，吸引了前期计划转运至广东的铝锭回流至巩义，近两周巩义入库也维持高位、周均在6.3-6.4万吨左右。而在此偏高入库量基础上，巩义铝锭仍维持较高去库量、现货升水也表现坚挺，更多拉动来自出库端。
我们从上一篇对华东地区的分析中提到，11月下旬的时候存在巩义铝锭现货货源转移到山东的情况，而随着巩义价格走强，在11月底巩义对临沂由贴水转为平水附近后，巩义向山东转运的情况迅速减少。而Mysteel调研的出库数据显示，巩义地区虽然环比下降0.2万吨，但仍在6.3万吨/周的较高水平，近三周平均出口量高达6.43万吨/周，高于春节后月均出库水平。也就是说在12月份，巩义地区在没有继续向山东转移现货的情况下，出库量仍维持较高水平。
Mysteel认为12月份以来巩义铝锭出库较好有两方面原因：一方面，据当地市场表述，临近年底，当地保交楼突击量的任务带动了铝型材等地产端用铝的需求，幕墙板订单亦较好 。同时，河南省玻璃需求亦反馈有亮眼表现。另一方面，据Mysteel调研，随着11月板带箔铝加工企业产成品库存的快速下降，加工企业废铝采购需求有所提升，而当地废铝供应偏紧情况预计将有所持续（Mysteel调研：暴雪来袭，或将加剧北方废铝市场紧缺程度），预计在废铝产出增速不及需求增速的趋势下，铝锭对废铝的替代将有所持续。
从后续展望来看，入库端，巩义在途铝锭量较上周已显示下降，近期到货有明显增加但是由于到货较为集中、且当地大雪天气降低了入库效率，据Mysteel了解，当地站台目前积压了约170组集装箱，折算约9350吨铝锭。但同时，需求端的较好表现及废铝的短缺将有所持续。现货价格方面，从巩义和无锡的铝锭入库量与升贴水规律对比来看，上周巩义铝锭入库量已比无锡铝锭入库量高4.5万吨，两地入库量差值持续扩大且已经接近往期规律的偏高水平，预计后续巩义市场的偏强表现将对无锡市场价格有所拉动，两地价差将有所回归。但受临近年底关账影响，华东现货贸易市场活跃度稍有下降，预计对无锡市场价格的拉动将稍有延迟。
