2022年12月15日-16日，“2023年铜市场展望暨Mysteel铜产业链年会”在上海圣诺亚皇冠假日酒店盛大召开。
此次会议由上海钢联电子商务股份有限公司主办，指导单位：上海期货交易所、中国再生资源产业技术创新战略联盟、上海有色金属行业协会、江西省铜行业协会，由佛山市兴海铜铝业有限公司、新湖期货股份有限公司、云南能投物流有限责任公司、无锡国开金属资源有限公司、上海金田铜业有限公司 重庆渝铜有色金属有限公司、浙江德瑞供应链管理有限公司、国联期货股份有限公司特邀支持。会议力邀多位重磅专家、知名学者以及行业大咖对宏观经济环境、行业市场前景等进行全方位、多角度的深入剖析，助力铜产业链参与者提前布局2023。
16日上午，上海钢联铜铅锌稀贵金属事业部总经理李琦以《“2023年铜市场展望——回归基本面”》为题发表演讲。
李琦首先聊到今年铜价表现弱于其他金属，宏观因素主导了2022年价格下行，紧接着介绍了当前铜产业链面临的新宏观微观形势:
一、通胀压力及货币政策：通胀减弱，紧缩渐逝
1.货币量化宽松及大宗商品相对供应不足推升通胀（2022年全球除中国外绝大多数国家面临疫后货币量化宽松及大宗商品相对供应不足所引发的高通胀压力，尤其是在拉丁美洲及欧洲地区）
2.加息周期下经济疲态显现，加息周期进入尾声（4季度以来，大多数国家CPI有所下行，并伴随着工资水平下降，紧缩货币政策及疫后大幅反弹性复苏的红利逐渐消散，经济走弱压力显现，面临经济衰退的可能性，但随着通胀的降温，2023年加息周期也将逐渐进入尾声）
二、经济增长：海外向下，国内向上
1.海外向下，中东欧及拉美下行显著（欧洲地区对俄罗斯高度的能源依赖和对俄罗斯的制裁导致生活与生产成本皆受到高能源价格高成本的损害，以及欧洲尤其是德国作为传统制造业强国在此轮新能源变革赛道中的落后意味着欧洲经济走弱的压力更为显著。）
2.东南亚地区表现出一定的韧性，美国下行压力大（印度及东南亚国家在2022年经济表现良好，在全球制造业格局变化过程中，随着中国劳动力及居住成本的不断提高，全国产业发生转移。其中，印度、越南等国家出现一定的机会。美国经济在持续大幅加息后下行显著，一季度与二季度GDP环比转负，PMI及消费者信心指数持续走低。不过，就业数据和工资水平依然表现健康，预计2023年全球美国GDP继续下行，但“加息顶”渐近叠加通胀降温，预计下行幅度有限。）
3.中国经济逐渐步入疫后复苏（预计2023年随着财政政策的进一步发力和落地，地产、传统基建及制造业有望得到进一步支撑，而12月启动的降准则有望进一步缓解流动性压力，新基建在新能源、清洁能源及5G等高端制造业的拉动下，仍将保持较高增速。）
三、外汇市场：美元回落，人民币回升
1.美元终将见顶回落（2023年随着美联储加息进入尾声，利率上行空间有限；美国在大幅加息后经济开始走弱，与其他经济体的增长优势或出现下降，美元走
强的格局将出现变化，并最终出现回落。）
2.人民币回升 （2023年随着中国经济的进一步复苏以及中美利差的逐渐回归的可能性，人民币有望回升。）
四、中国：结构转型下新赛道带来的机会
与此前几次全球经济下行周期不同，2020年疫情所引发的经济下行给中国带来了较大的机会，首先是海外生产停滞，尤其是全球分工背景下本土制造业断层所带来的中国出口增加，尤其是2021年；其次是出口增加以及以新能源汽车、信息技术和高端装备为首的新兴领域的崛起所带来的制造业的走强；第三是近年来清洁能源的高速发展拉动整体基础设施建设的走高；以上在一定程度上抵消了房地产下滑所引发的负面影响。
五、金融属性：海外高利率下投资需求和实体需求的同步下降
5月后国内经济复苏，铜进口增加；但10月后进口下降，因国内融资需求的下降及进口亏损的扩大；
美联储加息，美债收益率持续上行；中国利率持续走低，两国利差收窄并倒挂；
海外投资需求和实体需求在高利率下均面临下降。
然后，李琦展望了明年的铜供应：
一、铜冶炼端生产干扰加大（节能减排降耗；环境保护；2021年下半年的粗铜短缺；延续到今年的冷料紧张；资金问题；能源紧张；疫情；地缘；物流干扰；经济不确定性。。。）
二、2023年电解铜及废铜供应继续增长（2022年国内电解铜产量预计累计1060万吨，累计同比增长3.9%。2023年新增粗炼产能27万吨，电解产能30万吨，考虑干扰率后预计2023年电解铜产量增加50万吨即增长4.7%至1110万吨。2022年电解铜净进口预计343万吨，2023年净进口预计310万吨，整体供应预计增加1420万吨。 2022年国内废铜供应量预计333万吨，2023年废铜供应量353万吨，废铜进口预计162万吨。）
最后，李琦展望了明年的铜需求：
一、政策支持基建、房地产和制造业项目的融资需求释放，传统基建维持稳定（经济刺激政策，调增政策性银行信贷额度、启动“保交楼”专项借款及新增政策性开发性金融工具等举措，刺激基建、房地产和制造业项目的融资需求释放。预计2023年传统基建铜需求量继续实现正增长。）
二、电网投资仍有空间，配网、智能电网、低排放装机改造有望增长（国网“十四五”规划2.23万亿元，南网“十四五”规划中，总投资和配网投资大幅度提高。投资总额为6700亿，同比增长33%，年均投资1340亿元；配网投资3200亿元，占48%。“十四五”期间全国电网总投资预计近 3 万亿元，明显高于“十三五”期间的 2.57 万亿元、“十二五”期间的 2万亿元预计2023年电网投资增长在4%左右，用铜增量12万吨左右。）
三、清洁能源维持高增长，光伏装机进入快车道，带来铜需求增长（预计中国太阳能光伏耗铜量从2021年的29万吨增加至2022年的45-55万吨；保守预计中国太阳能光伏铜需求将有望在2025年达到65万吨上方，并在2030年达到85-100万吨；风电装机耗铜量在2020年达到一个小高点，预计后续年耗铜量在25-30万吨左右；预计2023年光伏及风电用铜量较2022年增加10万吨左右，2023年整体发电侧用铜量较2022年增加13万吨左右。）
四、新兴需求催生铜密集型基础设施建设——储能及电网体系，锂电铜箔需求有望迅速增长，带动2023年铜需求继续增长（预计未来随着风电、光伏等行业发展，我国电化学储能将高速增长，2021至2025年电化学储能装机规模及储能电池产量将高速发展，储能锂电池产量年复合增长率有望达到100%甚至更高。）
五、传统家电表现疲弱，但出现结构性变化，小家电有亮点（预计2023年随着地产的边际回稳，2023年家电需求有望持续正增长，2023年增量预计5万吨。）
六、新能源汽车同比继续大幅增长，渗透率达30%以上，新能源汽车将是未来铜需求增长的主要动力之一（2023年中国新能源汽车产量预计接近1000万辆，新能源汽车行业铜需求预计达到88万吨，较2022年增加26万吨；传统汽车预计耗铜量下降3万吨左右; 预计中国新能源汽车铜需求将有望在2025年达到125万吨，并在2030年超过220万吨；此外，充电桩及充电站铜需求预计将继续增加。）
七、全球铜库存依然低位，价格易涨难跌（产成品库存在判断库存周期及价格中有重要作用，2022年下半年以来，由于对经济衰退的担忧，以及海外高利率环境，国内外均步入主动去库周期；中国产成品库存自五月后持续下降，已经回落至去年上半年水平，工业增加值走高而产成品库存下行意味着经济动能开始转强，企业进入被动去库阶段，而未来在被动去库周期后端，我们将有望看到主动补库周期；经济不确定性带来的供应意愿下降及供应干扰持续，全球库存低位，价格易涨难跌。）
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