4月份以来人民币汇率快速贬值，4月25日离岸人民币兑美元汇率一度跌破6.6。25日晚间央行决定自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，释放了明显的稳汇率信号。下调外汇存准率旨在释放一部分外汇流动性，增加外汇市场上的美元供给，有望缓解人民币贬值压力。
下调外汇存准率体现了稳定资本市场预期的政策目标，人民币贬值势头或有所缓和，然而，本轮人民币贬值主要源自于美联储缩表，货币政策较中国显著偏紧，资本外流压力大，疫情带来对国内经济的悲观预期等因素。以上因素也同时对有色价格带来了负面冲击，美债收益率大幅走高，美元指数走强，压制有色价格；同时，国内疫情带来的物流及工业活动的收缩也引发需求放缓的担忧。
过去二十年来出现的数次人民币走弱期间，有色金属亦出现下跌行情，如2018年及2020年初人民币走弱期间，有色金属均出现一定幅度的走弱，不过这两个时间点同时伴随着中美贸易摩擦及疫情第一次大规模蔓延。
数据来源：Mysteel
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下调外汇存准率或在情绪上对铜价产生一定的积极的影响。需求面当前的弱势将继续给价格带来压力，不排除铜价继续偏弱。但是绝对库存的低位及供应瓶颈的长期存在，后续稳预期、稳消费、稳需求的政策支持下，铜价受支撑概率较大。
此外，短期来看随着五一假期的临近，下游备货情绪渐浓，上周精铜升水上涨带动精铜杆加工费上行；再生铜杆受限于原料端压力，市场价格坚挺。华东地区疫情已现拐点，部分大型重点企业实现逐步复工复产；上海港船舶靠港靠泊接卸运输有所改善，综合运输服务的效率和装卸作业效率都有所提升。25日价格下挫后，铜下游备货及买货增加较为明显，支撑现货价格。
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