长江期货
隔夜LME铝价格下跌，LME铝库存增9325吨至129.4万吨。现货贴水30元/吨~升10元/吨。持货商出货积极，下游企业接货意愿高，市场成交尚可。海关总署数据显示，2018年12月中国未锻轧铝及铝材出口52.7万吨，同比增加19.8%，2018年全年未锻轧铝及铝材出口合计580.3万吨，同比增加20.1%。新疆地区铝杆加工企业停产。海德鲁望数月内恢复满产。美国议会要求延后俄铝制裁决定公布时间。南山铝业在互动平台上表示，公司环保设施已全部达到国家要求，没有限产。当前部分小型铝材企业因效益不佳已开始进行年终盘点、设备维修；中型企业维稳,完成目前订单量后于一月中旬开始停产放假,而大型企业则是最为繁忙的,目前仍致力于接单赶货,欲为年后生产做充足准备。1月14日我们测算的吨铝成本是13531元/吨。目前消费淡季叠加基本面、宏观面表现悲观,铝价持续承压。
操作：空单继续持有，关注13000元/吨支撑。
华泰期货
观点：根据海关数据中国去年出口580万吨未锻轧铝及铝材，尽管美国在3月对输美钢铝加征10%的关税，主要是因为去年俄铝及海德鲁供给干扰较大导致沪伦比值一度下滑至历史极低值附近，而今年由于人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，中线利空铝市。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放，需求端节前铝下游备库意愿不强，国内铝市或结束长时间去库趋势，预计铝市将开启新一轮的库存累积。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：谨慎看空，维持空头配置。套利：观望。风险点：宏观波动。
新湖期货
中国外贸数据远不及预期，打压市场信心，隔夜外盘金属多数下挫，伦交所三月期铝价最低至1807.5美元/吨，尾盘跌幅略有收复并收于1830美元/吨。沪期铝夜盘低开后窄幅震荡，主力1903合约收低于19255元/吨。早间现货市场整体表现较好，贸易商直接交投活跃，下游也表现出一定备货积极性，上海主流成交价格在13230元/吨上下，基本与近月合约持平。广东主流成交价格在13250元/吨左右。2018年国内汽车产销最终分别录得4.2%及2.8%的负增长，严重拖累整体铝消费。12月铝材出口维持强劲，全年未锻轧铝及铝材出口录得20.9%的大幅增长。不过随着海外供应干扰排除，内外比价修复及美国高额关税，2019年出口回落几率大。短期国内消费季节性萎缩，工厂也未再见减产，价格承压较大。操作建议维持偏空思路。