本轮Mysteel华南跨月均价为18866元/吨，环比下跌214元/吨。基差月均价为升水77元/吨，环比较上月均价上涨35元/吨。12月前半段由于铝价持续走弱，加上佛山市场一直小幅去库，现货流通偏紧，下游积极逢低采购，市场交投氛围尚可，带动基差走强。12月Mysteel佛山价对华南价的现货升贴水跨月均价为贴9元/吨，环比下跌13元/吨，这是由于12月中下旬铝价震荡上涨，贸易商积极甩货为主，导致跨月均价由上月升水转为贴水。
Mysteel现货月均价数据对比
数据来源：Mysteel
注：
1.基差月均价为每日Mysteel华南价与当日沪铝当月合约10:15分收盘价差值的月平均价；
2.现货升贴水月均价为每日Mysteel佛山价与Mysteel华南价差值的月平均价。
分旬度来看，12月上旬佛山地区现货升贴水报价整体维持小升水状态，沪铝低位震荡，佛山地区小幅去库，持货商出货意愿下降，流通现货收紧，中间商接货意愿强烈，市场低升水成交活跃，交投稳中向好。12月中旬，沪铝止跌反弹，接货方畏高采购谨慎持观望态度，并且由于当前即时价高于月均价，贸易商积极甩货，市场出多接少，贴水开始逐渐扩大，大贴水货源才较好成交，整体接货氛围稳中偏弱。12月下旬，铝价持续震荡上涨，临近年底封账，市场交易开始转淡，铝绝对价相对较高，贸易商多以出货回款为主，积极甩货变现，现货不断走弱，连续几天华南市场报价呈现大贴水状态，基差也由升水转为贴水，整体成交疲软。
Mysteel现货旬度均价数据对比（元/吨）
数据来源：Mysteel
从佛山与无锡铝锭价差来看，两地价差由12月初-110元/吨到下旬收窄至-30元/吨左右，沪粤价差在12月中上旬表现差距较大，下旬有收窄迹象。这是由于12月中上旬，佛山小幅去库，市场流通偏紧，加上下游需求表现尚可，整体交投较为活跃，基差升水逐步扩大。而无锡地区由于受到大幅进口铝锭冲击，市场需求的支撑力度又较弱，即使大幅去库主要也是依靠区域接货转运套利，整体交投疲软，现货持续贴水。而下旬开始，无锡地区在库存大幅去化的支撑下有回暖迹象，现货流通偏紧，持货商挺价惜售，带动无锡地区基差走强，而佛山地区接货较淡市场呈现大贴水，两地价差开始逐步收窄。
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11月26到12月25国内铝价整体呈现震荡上涨趋势，当天现货价与即时月均价价差在12月初-98元/吨左右到月底上升至237元/吨。华南现货市场从期初交投稳中向好，随着铝价大幅上涨，即时价高于月均价，贸易商积极甩货用于长单交货，然市场畏高，采购情绪较淡。
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从出库量来看，据 Mysteel 统计佛山地区12月份出库量累计达14.1万吨，环比上涨53.3%，总体呈现上升趋势。一方面，这是由于前中期铝价相对低位震荡，华南地区下游保持了较强的刚需采购和部分补库；另一方面，佛山地区汽运到货减少，仓库铝锭出货有所提升，加上前期铝棒加工费较高，铝锭对铝棒也有一定替代作用，使得12月上旬铝锭出库量相比较金九银十不降反升。但后期铝价上行之后，铝锭出库量已经显著走低。
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后续来看，宏观方面，海外市场美联储降息预期进一步增加，近期美元指数下跌带动有色金属整体偏强走势。供应端，云南减产后，去库格局依然成立，目前社会库存仍然较低，对铝价有一定支撑。成本端，由于几内亚油库发生爆炸引发铝土矿供应担忧，国内氧化铝环保等原因减产，氧化铝市场维持涨势，电解铝成本也进一步提升。需求端，建筑用铝及多版块用铝需求呈现季节性走弱态势。综合来看，宏观预期提振铝价，成本方面驱动走强，低位库存对价格有支撑，多重利好刺激铝价近期呈现大幅反弹行情，但是长期来看，随着元旦假期的临近，铝锭社会库存有望逐步进入累库状态，1月份之后国内铸锭总量也或将呈现环比走高的情况，入库量将保持较为宽松，累库压力或将制约铝价继续上行。