本轮Mysteel巩义跨月均价为19159元/吨，环比下降79元/吨。现货升贴水月均价为贴水113元/吨，环比收窄22元/吨，主要是10月节后铝锭集中到货，库存实现累库，累库幅度较大影响铝价回落，10月份下游整体消费表现较9月有所上升，基本面供应偏向稳定，下游看跌氛围浓厚，市场接货氛围整体表现一般，持货商月内维持积极出货。十月份兰新线检修15天，检修期较长影响铁路到货节奏，巩义地区库存持续小幅降库，整体贴水有所收窄。
Mysteel现货月均价数据对比
数据来源：Mysteel
注：
1.基差月均价为每日Mysteel华东价与当日沪铝当月合约10:15分收盘价差值的月平均价；
2.现货升贴水月均价为每日Mysteel巩义价与Mysteel华东价差值的月平均价。
分旬度来看，10月上旬，市场基本处于放假修整阶段，下游部分大型工厂维持正常生产，部分工厂放假三天左右停工检修，下游工厂需求表现一般，假日期间铝锭集中到库，库存累库幅度较大。另外由于节日期间外盘波动剧烈，贸易商采购情绪普遍较为谨慎，市场成交量不多，以刚需采购为主，节假日期间出库相对减少。10月中旬，初期巩义铝锭持续到货，持货商以节前价格出货，节后价格普遍不被看好，下游观望后市价格变化，接货意愿一般。期货换月后国外宏观避险情绪拖累经济数据，铝价承压下跌，下游逢铝价相对低位集中采购补库，交投氛围积极，库存持续去库，持货商看准时机抬价销售，但收效甚微，贴水小幅收窄至贴100元/吨左右。10月下旬，兰新线完成为期15天的检修期，积压在新疆的库存得以释放，中原市场集中到货，库存累库明显。临近长单月底，持货商出货压力增大，但下游需求较弱，接货氛围清淡，整体按需补库为主。
Mysteel现货旬度均价数据对比（元/吨）
数据来源：Mysteel
由于10月中原地区铝锭到货整体以集中大量到货为主，市场采购量稍显不足，库存整体累库至7.5万吨，10月中原市场下游订单较“金九”弱化明显，月内整体以逢低按需接货为主，持货商月内出货压力较大，整体维持积极出货状态。
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9月26到10月25国内铝价整体呈现震荡下跌走势，下跌幅度较大，当日现货价与即时月均价价差在负393元/吨至负175元/吨之间震荡，月内到货充足，贸易商整体维持积极出货态度。
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从巩义铝锭社会库存出入库变动情况可看出，10月一开始入库量6.5万吨，而后逐渐下降至4.1万吨，铝锭出库量略有增加，但整体维持在4.5万吨左右，中旬铝锭入库量小于出库量，库存持续小幅去库。10月兰新线铁路检修完成，整体到货量较9月有显著提升，库存逐渐累库至7.5万吨，供应端压力尚不明显，需求端有待提振。
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从出库量来看，巩义10月份出库量累计达19.4万吨，环比9月增加3.5万吨，增幅22%。10月出库量环比上升，主要十月份国家出台一系列房地产相关政策对市场采购情绪提振，且铝价下降较多，市场需求表现有所提振，采购量有所增加。
后续来看，云南电解铝厂减产细节落地尚需时日，供应端压力影响尚不明显，对铝价的提振作用有限。中原地区十一月市场消费预计转弱，社会库存预计逐渐累库。价格方面，国内制造业PMI数据表现偏弱，市场不景气影响铝价震荡下跌，但铝锭基本面尚有支撑，预计铝价震荡运行。