国内假期期间外盘铝价短暂飙升后回落，周五则在美元指数回落后小幅反弹，价格较节前变动不大。国内节后首个交易日，有色价格普涨，铝为何呈现偏弱局面？
铝价小幅向下调整 回吐节前部分涨幅
双节前一周上海钢联A00铝锭现货周均价19790元/吨，较双节前两周均价上涨236元/吨，涨幅1.2%。基价持续上涨，下游终端新增订单不足，叠加终端资金承压，节前备货意愿表现一般。基差持续处于高位，当天现货价高于即时月均价，中间商做库存意愿差，积极清库存变现过节。但沪铝主力合约双节前一周，一度突破19600关口，走势已偏离基本面。双节后首个交易日，沪铝盘面小幅向下调整，回吐部分涨幅。
上海钢联A00铝锭现货价格走势（元/吨）
数据来源：Mysteel
上海钢联A00铝锭现货升贴水（元/吨）
数据来源：Mysteel
备注：对沪铝当月10:15最新卖价
进口窗口持续打开，对进口量担忧
在不考虑现货升贴水情况下，沪伦比值持续上涨，9月份长期处于1.19附近，较7月份低位上涨8%。进口铝锭窗口持续打开，且盈利空间较大，相对低价位的进口锭受到下游终端企业青睐。双节期间由于海关停止报关，港口船只出现积压现象，市场对进口锭供应量较为担忧。
沪伦比值走势图
数据来源：Mysteel
节后大幅累库 多头减仓获利离场
双节期间铝锭社会库存呈现大幅累库局面，据Mysteel中国主要市场电解铝库存显示，2023年双节假期共增加8.2万吨，日均增加0.91万吨，环比上一年增涨15.8%。虽然今年假期较往年较长，但单日增幅创历史同期新高。且双节后周末两天出库较少，社会库存日均增加2.05万吨。铝棒虽以汽运直供为主，通常厂库累库会较为明显，但双节期间Mysteel中国主要市场6063铝棒库存统计显示，双节期间共增加3.7万吨，节后两日增加0.9万吨。在铝锭、铝棒社会库存累库较多情况下，节后首个交易日，沪铝多头减仓获利离场。
数据来源：Mysteel
由于可交割品牌较少，导致期货仓单处于极低状态下。铝水比例持续处于高位，四季度除了置换产能以外，供应端增量较为明朗，仅内蒙古有少量增量，进入枯水期及冬季取暖季影响，西南地区减产担忧依然存在，预计后期铸锭依旧偏少，库存继续处于低位，挤仓风险依旧存在，铝价难有大跌。