Mysteel预计今年春节后电解铝库存高位在125万吨-135万吨左右，高于前期预期及往年同期水平，主要原因有以下几点：
一、入库方面：较往年同期增量明显
据Mysteel调研，2022年中国电解铝产量初值为4032万吨，同比增加近150万吨，增幅达3.86%。2023年春节前电解铝运行产能初值在4070万吨左右，较去年春节前增加5%，春节当月日均产量预计同比增加0.34万吨/天，增幅达3.2%。2023年春节期间电解铝产能产量均高于往年同期水平，而2022年12月铝水比例已环比下降3.7个百分点，预计2023年1月仍有下降空间，具体数据详见下方调研情况。
（2018-2023）春节区间电解铝产能产量等数据对比
数据来源：Mysteel数据终端
数据来源：Mysteel数据终端
据Mysteel铝团队调研2023年铝棒企业春节放假计划可知，春节期间全国铝棒产量预计减少22.95万吨（与2018年及2020年减量水平相近，超出其他年份水平），则预计1月份铝棒产量为89.2万吨。通过与历年春节前后铝棒月度日产量变动情况对比可知，除2020年受疫情影响外，2018年至2022年春节前一个月铝棒产量环比下降0.5%-19%不等，而春节当月情况受春节日期在上旬或下旬情况不同而表现各异，若假期在上旬，则下半月考虑加工企业复产后全月产量环比有所增加；若在下半月，比如2018年，则全月日均产量环比下降19%左右。而今年春节前一个月及春节当月日均产量环比降幅合计近30%。
铝棒样本企业春节期间开工情况调研
数据来源：Mysteel
更多调研细节详见：
Mysteel：川渝铝棒生产企业2023年春节假期运行计划调研
Mysteel：云贵桂铝棒生产企业2023年春节假期运行计划调研
Mysteel：山东山西铝棒生产企业2023年春节假期运行计划调研
Mysteel：内蒙古铝棒生产企业2023年春节假期运行计划调研
Mysteel：西北铝棒生产企业2023年春节假期运行计划调研（待发布，敬请期待调研细节内容）
（2018-2023）春节前后铝棒日产量对比（万吨/天）
数据来源：Mysteel
电解铝厂内库存已连续7周呈现环比上升趋势，至2023年1月12日达14.2万吨，较往年春节前高2-3万吨。
综合来看，Mysteel预计今年春节期间铝锭社会库存入库压力大于往年。
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二、出库方面：春节期间开工率及节后复工时间预计拖累出库量
据Mysteel铝材团队调研全国9省份27家铝型材加工企业，大多数规模较大的铝型材企业在1月10-15日进入春节假期，春节放假时长在17-22天。中小型铝型材生产企业放假时间在元旦前后，春节放假时间在29-33天。极少部分放假时间大于35日以上，而且这部分的铝型材生产企业都有共同的特点：企业规模小，产品较单一。节后复工方面，据Mysteel调研，铝型材生产企业春节后复工时间相对较为集中，基本定于1月28日至2月1日前后，农历在初七至初十，少部分可能需要推迟1-2天，正式恢复生产发货需推迟2-5天。
据Mysteel板带箔团队调研全国7省份28家铝板带箔加工企业，大多数铝板带箔加工企业春节假期为7-15天，节前放假时间大多不一致，但是节后开工时间较为集中，基本集中于初八、初十及元宵后。分企业规模来看，年产能超30万吨的大型铝板带箔加工企业，春节期间生产不放假，正常生产。年产能在5-30万吨的铝板带箔加工企业，其节前放假时间集中在1月15日-1月18日，节后开工时间集中在初六至初八；年产能在5万吨以下的小型铝板带箔加工企业春节节前放假时间较为分散，复工时间集中于初十及元宵节后。与往年春节后复工时间对比来看，中大型企业复产计划与往年基本一致，但小型企业复工计划时间较往年推迟5天左右。
更多调研细节详见：
Mysteel：中国主要地区铝型材生产企业2023年春节假期调研
Mysteel：中国铝板带箔生产企业2023年春节假期停复产计划调研
从Mysteel调研情况来看，型材企业春节后复工时间与往年相比差异不大，分品种来看，工业材加工企业的复产积极性强于建筑材加工企业；板带箔方面，大中厂虽然开工时间方面与往年比差异不大，但是假期期间开工率较往年低5%左右。同时不少企业管理者表示对节后外地员工到岗情况订单情况有所担忧，预计车间生产线实际运转可达到往年开工率水平的时间平均较往年晚至少2-3天。而下游订单方面，据Mysteel调研，春节前型材订单天数低于去年同期水平，预计：1.主流市场铝加工企业春节期间开工率同比偏低；2.节后恢复往年开工水平有所延迟；3.新增订单不足对开工有所限制等因素对节后铝锭出库量造成拖累。
数据来源：Mysteel
三、库存方面：预计节后库存高位超出预期
本文“春节累库幅度”定义为：春节后库存高位值与节前最后一次公布的库存值之间差异。据Mysteel数据，除2020年情况特殊外，2017年至2022年春节累库幅度在43-53万吨之间。通过上文数据，今年春节期间入库压力大于往年，而出库量预计多重因素拖累，累库幅度预计高于往年水平。
截至2023年1月12日，Mysteel中国主要市场电解铝库存为65.3万吨。由于临近春节现货成交活跃度显著下降，且临近换月，铝价走强、现货对期货贴水扩大，冶炼企业交割意愿增强，1月13日上期所铝仓单增加2.7万余吨至近9万吨。预计下周累库幅度大于本周，则春节前电解铝库存预计可达73-76万吨，Mysteel预计春节后库存高位可达125-135万吨左右。若节后终端企业开工率及新增订单有超预期好转，则预计累库幅度有所下降；若节后加工企业员工到岗率恢复缓慢，则预计累库幅度会再超预期的可能。欢迎关注Mysteel铝型材及铝板带箔周度开工率、订单天数、产量等调研数据，对需求的恢复进行及时追踪。
数据来源：Mysteel
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