9月预焙阳极价格延续下行走势，作为价格风向标的山东大型电解铝企业9月预焙阳极采购基准价格为7000元/吨，较上月下调65元/吨。成本端支撑偏弱，国内预焙阳极价格连续三个月呈现下行走势。利润方面，以山东市场价格为成本测算依据，在本轮结算周期内预焙阳极的原料成本约6734.8元/吨，预焙阳极采购价为7000元/吨，在不考虑人工、仓储以及设备折旧等费用的前提下，预焙阳极企业利润在265.2元/吨附近，较上月减少62.7元/吨，预焙阳极成本压力较上月小幅增加。
图1 山东市场预焙阳极价格与利润走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
在本轮结算周期内石油焦成本在预焙阳极成本项中占比达到76.12%，煤沥青成本占比15.9%，受煤沥青价格连续上涨影响，改质沥青在成本占比中小幅增加。近期原料端走势如何，让我们具体来看：
装置开工小幅上涨 地炼价格窄幅涨跌
石油焦方面，近期地炼石油焦价格高位震荡，虽然石油焦价格暂无继续大涨的动力，但是在刚需支撑下价格也难以大幅走跌。供应方面，整体来看地炼延迟焦化装置处于开工较高的阶段，地炼石油焦供应量也相对充裕。主营炼厂大部分稳价销售，近期山东中石化石油焦价格延续稳中小涨，炼厂出货无压力。截至目前山东市场3B石油焦价格4813元/吨，较上月末下跌240元/吨；3C石油焦价格4683元/吨，较上月末上涨270元/吨。
成本支撑较强 煤沥青价格继续冲高
煤沥青方面，近期煤沥青价格重心继续上移，近期高温煤焦油供不应求，价格继续上行，在原材料价格支撑下，煤沥青新单成交继续上涨，目前国内深加工企业产能利用率为42.18%，近期企业开停工依然交替，煤沥青整体暂无出货压力。截至目前山东市场改质沥青价格7200元/吨，较上月末上涨400元/吨。
图2 山东市场石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
近期国内石油焦市场产销稳定，部分下游企业开启节前备货，市场交投氛围较好，预计短期内石油焦整体产销良好，价格趋稳运行。煤沥青原料端利好支撑仍存，叠加临近国庆假期，运输效率下降，企业提前采购意愿较高，预计后期煤沥青市场将延续上涨局面。受原料价格上行影响，预焙阳极企业经营压力较前期将有一定增加，成本上升对预焙阳极价格支撑加强，预计10月预焙阳极价格将有小幅上行空间。