8月预焙阳极价格延续下行走势，山东大型电解铝企业8月预焙阳极采购基准价格为7065元/吨，较上月下调200元/吨。在成本松动、下游压价的背景下，国内预焙阳极价格迎来了今年首次连续2个月下调。利润方面，以山东市场价格为成本测算依据，在本轮结算周期内预焙阳极的原料成本约6737.1元/吨，预焙阳极采购价为7065元/吨，在不考虑人工、仓储以及设备折旧等费用的前提下，预焙阳极企业利润在327.9元/吨附近，较上月减少10.2元/吨，预焙阳极成本压力较上月小幅增加。
图1 山东市场预焙阳极价格与利润走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
在本轮结算周期内石油焦成本在预焙阳极成本项中占比达到77.3%，煤沥青成本占比14.7%，受前期焦价下行影响，石油焦在成本占比中小幅下降。近期原料端走势如何，让我们具体来看：
中高硫石油焦产销稳定 焦价小幅震荡
石油焦方面，近期山东地炼石油焦价格涨跌互现，部分炼厂根据自身指标及出货情况，价格小幅调整。供应方面，近期地炼延迟焦化装置开工率继续提升，港口现货石油焦库存持续高位，石油焦供应有所增加。主营炼厂大部分稳价销售，个别炼厂低硫焦价格下调，地炼多降价走库，市场交投尚可。截至目前山东市场3B石油焦价格5028元/吨，较上月末上涨85元/吨；3C石油焦价格4501元/吨，较上月末下跌200元/吨。
成本高位支撑 煤沥青价格宽幅走高
煤沥青方面，近期煤沥青价格延续上行走势，原材料高温煤焦油价格上涨，煤沥青成本端的支撑继续加强，近期深加工企业多延续低负荷开工，煤沥青供应放量有限，导致煤沥青现货供应偏紧，工厂报盘多推涨为主，截至目前山东市场改质沥青价格6550元/吨，较上月末上涨400元/吨。
图2 山东市场石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
后期来看，近期部分国内炼厂受原油指标影响，石油焦微量元素含量较高，下游企业按需采购，炼厂出货一般，预计后期地炼石油焦价格仍有小幅下行的可能。近期煤焦油拍卖价格大涨，煤沥青成本端的支撑继续加强，预计将带动煤沥青成交重心继续上行。虽然近期煤沥青价格涨势未止，但石油焦市场偏弱运行，预焙阳极成本端支撑力度仍旧偏弱，后期如果预焙阳极价格继续回落，受预焙阳极生产周期较长影响，企业盈利空间将继续缩窄。