7月预焙阳极价格止涨转跌，山东大型电解铝企业7月预焙阳极采购基准价格为7265元/吨，较上月下调280元/吨。近期国内预焙阳极企业生产较为平稳，下游电解铝企业运行产能高位，原料价格下行是导致预焙阳极价格下跌的主要因素。利润方面，以山东市场价格为成本测算依据，在本轮结算周期内预焙阳极的原料成本约6797.3元/吨，预焙阳极采购价为7265元/吨，在不考虑人工、仓储以及设备折旧等费用的前提下，预焙阳极企业利润在467.7元/吨附近，较上月减少47.7元/吨，预焙阳极成本压力较上月小幅增加。
图1 山东市场预焙阳极价格与利润走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
在本轮结算周期内石油焦成本在预焙阳极成本项中占比达到77.5%，煤沥青成本占比14.6%。作为原料成本占比较重的月度定价产品，下一轮结算周期内预焙阳极成本走势如何让我们具体来看：
出货有所放缓 石油焦市场高位震荡
石油焦方面，近期石油焦价格震荡下行。供应方面，近期地炼延迟焦化装置开工率继续提升，炼厂库存升高，山东港口前期到港石油焦陆续卸船入库，港口石油焦库存高位，石油焦供应有所增加。下游电解铝价格持续走跌，市场看空情绪增强，贸易商入市积极性降低，需求端市场采购心态逐渐恢复理性，受此影响石油焦价格出现回落。截至目前山东市场3B石油焦价格4828元/吨，较上月末下跌24元/吨；3C石油焦价格4513元/吨，较上月末上涨74元/吨。
成本高位支撑 煤沥青价格窄幅上移
煤沥青方面，近期改质沥青价格止跌回调，原材料高温煤焦油市场价格涨跌互现，但跌幅不及涨幅，煤沥青成本较前期小幅上涨，叠加近期深加工企业产能利用率窄幅下调，供应量有所减少，工厂报盘多推涨为主，截至目前山东市场改质沥青价格5900元/吨，较上月末上涨150元/吨。
图2 山东市场石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
综合来看，近期石油焦价格小幅下行，国内炼厂延迟焦化装置开工稳定，部分炼厂有提产操作，中高硫焦资源供应稳定，预计后期地炼石油焦价格持稳运行，部分炼厂焦价窄幅震荡。近期煤沥青价格重心小幅上移，虽然下游对煤沥青支撑有限，但受成本高位及供应窄幅缩减影响，预计后期煤沥青市场整体保持平稳运行。据Mysteel测算，截至目前山东预焙阳极企业原料成本约6785.8元/吨，环比下跌11.5元/吨，若后期石油焦价格继续下行走势，预焙阳极成本端支撑不足，8月预焙阳极价格走势将存在变数，届时如果预焙阳极价格继续回落，前期使用高价原料的企业成本压力将较为明显。