疫情影响下，全国铝锭消费地表现分化明显。而巩义无论从现货成交价、库存及出库量来看，都表现亮眼：
巩义现货成交价居高不下
3-4月铝价的持续下跌之后，5月电解铝价格开启窄幅震荡行情。20000元/吨的相对低价带动了加工厂的补库需求，巩义消费的复苏促使现货成交价维持贴水30元/吨至升水30元/吨之间。近日，某铝锭交割仓库出现“重复质押”事件发酵引发市场恐慌情绪，巩义地区持货商出货谨慎，恰又逢加工企节前补库时期，市场供不应求矛盾凸显，推动当地现货成交升水一路飙升。截至6月2日，巩义现货成交升水已高达180-200元/吨，而市场依旧一货难求。
区域间价差驱动铝锭到货增加
近期无锡地区铝锭报价维持于-20元/吨至平水区间，整体波动不大。但是巩义地区主流报价于区间-30元/吨至200元/吨波动，远高于贴水80-100元/吨的正产区间，价格优势明显。除此之外，新疆铝锭发往巩义地区比发往无锡地区不仅运费更有优势，运输时间，回款速度都优于发往无锡地区。以上双重因素的推动下，持货商加大对巩义的发货量，致使5月巩义铝锭库存降幅不及预期。 
河南铝板带箔开工表现亮眼
随着铝价在20000-21000元/吨企稳，铝板带箔企业对价格接受度提高，补库性采购积极性增加。另一方面，上海复工复产在即，近日大量上海终端企业向河南铝板带箔企业提出采购订单，以保证6月初能正常复产。据Mysteel调研，目前河南当地多家大型铝板带箔企业开工率均为100%，新订单及排产期也较为饱和。
另外，从当地出库量也能观测到，自五月下旬开始巩义地区出库量一路走高，截止5月30日，巩义地区出库量6.4万吨/周，较四月底高0.9万吨/周，较往年同期均值高1.9万吨/周。这也能侧面反映出河南电解铝消费表现亮眼。
随着后期市场恐慌情绪的逐渐缓和，以及华东地区铝板带箔企业的逐步复产分摊河南铝板带箔企业订单。我们预计，节后巩义地区现货成交升水将逐步回落至平水或小幅升水。