据Mysteel数据，5月30日中国主要地区电解铝库存95.4万吨，较上周四下降1.4万吨，其中无锡、佛山贡献主要降幅，巩义垒库0.9万吨。铝锭库存总体仍处于历年同期低位区间，但去库速度较为缓慢。分区域来看：
数据来源：Mysteel
佛山：订单天数持续回暖但仍低于去年同期水平
佛山的日均出库量（图表最新值为5月22日数据）与现货价格环比波动呈现较强负相关趋势。上周铝价回调，到货偏低，出库回暖，但市场成交对现货价维持贴水且处于往年同期偏低水平，所以佛山的去库更多可以看做是终端趁价格下跌后的刚需采购。
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而刚需采购过后是否会有持续性的补库操作呢？一方面，佛山Φ120铝棒加工费周环比下降100元/吨至450元/吨，上周铝棒现货成交整体表现欠佳，持货商反馈需求偏弱。另一方面，Mysteel调研的华南型材样本企业数据显示订单天数环比持续抬升，但仍较去年同期低11.7%。由于华南地区现货维持贴水，无法吸引更多铝锭货源发运至此，预计华南需求环比仍有改善空间，但幅度有限。
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无锡：预计维持阶段性补库 但幅度有待观察
无锡本期库存环比下降1.6万吨至39.3万吨。自5月中旬以来无锡出库有所回升（最新值为5月22日数据），处于往年同期高位水平，上周铝价回调也有明显补库。
预计无锡仍将维持阶段性补库，但从出库量同期对比数据来看，后续补库空间有限，主要原因有以下两点：一方面，今年3-5月无锡出库合计55.9万吨，较去年同期增加0.9万吨，若排除掉五一后巩义现货高升水带动的无锡铝锭出库，预计无锡出库已接近往年同期总量水平。另一方面，据Mysteel调研的华东样本型材加工企业数据显示，华东型材订单天数较往年同期高34.8%，其中工业型材产量回升幅度大于建筑型材，但现货成交仍维持平水至贴水。所以预计无锡消费回暖具有持续性，但幅度有待观察。
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巩义：高升水驱动到货增加 铝锭对废铝替代预计减少
巩义本期库存环比增加0.9万吨至7.8万吨，一方面是因为巩义5月整体现货因为需求回暖，升水水平偏高所以到货有所增加。
另一方面因疫情导致废铝回收量下降，精废差一度收窄至200元/吨以内，促使下游加工企业购买原铝替代废铝，Mysteel调研数据显示，4月加工企业废铝采购量环比减少21.73万吨。随着5月各地持续复工复产，废铝回收量有所恢复，精废差逐渐扩大，5月27日回到354元/吨，尽管仍处于铝锭可替代废铝的600元/吨红线以下，但供应增多将导致铝锭对废铝的替代量有所减少。5月份调研数据中已经有所体现，预计6月铝锭对废铝的替代作用将会继续弱化。
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