据Mysteel调研数据，4月海外发往中国的原铝起运量约5.84万吨，环比增加4万吨。考虑发货地的不确定性，预计4月起运的货物会在5-6月逐步到港。
Mysteel预计4月发运至中国的铝锭会流入国内市场，但难以造成集中冲击，原因主要有以下两点：
一方面，今年原铝出口量显著高于往年水平。据海关总署数据，今年1-4月国内原铝出口10.5万吨，其中出口至荷兰约5万吨，占比47.2%，出口至黑山2万吨，占比19%。从贸易方式来看，今年出口的原铝中，保税区仓储转口货物达10.2万吨，占比97.4%。由此可以看出，今年海外电解铝现货的高升水吸引了保税区铝锭转销欧洲。
据Mysteel数据，截至目前，5月原铝进口平均亏损2331元/吨，环比缩窄945元/吨。近期国内现货市场虽然不是海外原铝出口的最佳选择，但从电解铝冶炼厂成本角度考虑，部分海外冶炼厂成本在2000美元/吨以内，若运至国内销售，无论按LME铝价或是按国内现货铝价作为基价，利润水平虽不及欧洲等地但仍很可观。且今年海外电解铝冶炼厂和国内下游加工厂有一定规模的长单量，所以预计4月起运发往中国的原铝是会流入国内市场的。
数据来源：Mysteel
另一方面，据海关总署数据，2021年每月未在当月完成报关的原铝进口量占中国原铝进口总量的42%，2022年1-4月这一比重是43.6%。
2021年至2022年4月合计未在当月完成报关的原铝进口量为72.1万吨，而这期间原铝总出口量为10.2万吨，上海保税区铝锭库存总量目前为10.2万吨，可见大部分未在当月完成报关的原铝进口量会在后续逐步报关流入国内现货市场。
所以预计5-6月虽将维持一定规模的原铝进口量，但难对国内现货市场造成集中冲击，而是循序渐进流入市场。
数据来源：海关总署
数据来源：海关总署
注：根据《海关法》的规定，海关监管货物，是指本法第二十三条所列的进出口货物，过境、转运、通运货物，特定减免税货物，以及暂时进出口货物、保税货物和其他尚未办结海关手续的进出境货物。