据Mysteel统计，3月份山东地区预焙阳极价格强势上涨，山东电解铝厂3月预焙阳极采购基准价格为5735元/吨，较上月上调730元/吨，涨幅为14.59%，预焙阳极价格来到近3年的最高点。2月下旬以来，石油焦价格涨势未停，山东地区3B石油焦价格一路冲高至4554元/吨，预焙阳极成本面压力继续增加。随着冬残奥会的开幕，环保严查，山东、河南部分企业生产再次受限，预焙阳极产量释放将推迟到4月上旬。下游电解铝企业复产积极性高涨，云南在运绿色铝项目3月底预计可达430万吨，产能利用率有望回到80%，持续带动预焙阳极消费。
图1山东地区预焙阳极价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
4月份预焙阳极价格走势如何，具体需关注三方面的重要因素影响：
第一，从供应端来看，随着冬残奥会的闭幕，山东、河南等地前期受限产政策影响的预焙阳极生产企业均已开始复工复产，预焙阳极产量将会逐步增加，但受制于预焙阳极生产周期较长，预计产量将在4月上旬以后逐步恢复。且近期国内多地疫情爆发，交通运输受阻，短期内预焙阳极供应压力仍存。
第二，从需求端来看，近期铝价高位运行，据Mysteel对全国电解铝企业进行调研并测算，2月中国电解铝行业继续保持高利润，铝厂生产积极性较高，近期广西、内蒙、青海、山西等地陆续复产，尤其是云南地区复产加速，消费端需求向好提振预焙阳极价格。
第三，从成本端来看，石油焦价格依旧保持上涨态势，山东地区3B石油焦价格由2月末的3730元/吨上涨至当前的4415元/吨，涨幅为18.36%；山东地区3A石油焦由2月末的4588元/吨涨至当前的5070元/吨，涨幅为10.51%。虽然受疫情影响，石油焦运输暂时受阻，炼厂库存压力增加，近期石油焦价格小幅回落，但随着部分炼厂陆续开始停工检修以及后期疫情缓解运输恢复，供应偏紧的局面将给石油焦价格带来利好支撑。加之煤沥青成本高位，煤沥青厂家挺价心态强烈，预焙阳极成本压力仍旧较高，对预焙阳极价格支撑强劲。
图2 山东地区石油焦与改质沥青价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
综合来看，山东、河南等地区预焙阳极企业虽已逐步开始复产，但受制于预焙阳极生产周期较长，短期内供应压力仍存，下游电解铝企业近期行业盈利水平较高，企业复产积极性增强，预焙阳极需求旺盛，原料端石油焦、煤沥青价格持续高位，成本面支撑强劲，多重利好因素叠加，4月份预焙阳极价格有望继续保持上涨态势。