7月铜杆市场出现分化，精铜杆开工环比回升，前期限电政策解除，开工回升明显；再生铜制杆压力重重，原料供应成为铜杆生产的束缚。具体来看：
月初铜杆市场成交冷淡，终端线缆企业资金压力大，现金流动性不足，整体接货表现较差。行至月中，市场资金压力有所缓解，然而多数企业压力依然存在，成交回升迹象并不明显。月末，市场成交继续回升，期间铜价冲高回调阶段贡献绝大多数市场成交。纵观全月表现，市场正式进入淡季，但铜价较前几月走势相对稳定，市场交投意愿不错；从历史同期表现来看，尚且高于平均水平。
一、精铜制杆开工回升，限电复产贡献主要力量
据Mysteel调研52家精铜制杆样本企业统计（样本总产能1270万吨），7月全国精铜制杆产量为72.86万吨，环比增加3.7%，同比上升4.7%；7月精铜制杆产能利用率为63.46%，环比增加3.7%，同比下滑1.7%。
图1：2019-2021年中国精铜制杆企业产能利用率
数据来源：Mysteel
产能利用率小幅回升，主要贡献来源于华南地区，当地6月限电影响较大，7月限电陆续解除后企业产能利用率稳步回升。另一方面，北方精废铜杆价差收窄，带动了地区精铜杆消费，因而山东以及河南等地产能利用率亦有所回升。
图2：2021年5-7月中国主要地区精铜杆产量
数据来源：Mysteel
进入8月后，江苏一带疫情反弹，虽然目前对于企业生产影响较小，但未来地区运输的停滞以及运力缩减隐患加重，尤其是跨省以及跨区域的运力；部分企业开始对此产生一定的担忧，因此不排除短期内有终端大量提货的可能，以预防未来运输受限。华南地区再度出现限电情况，但此次主要集中于广西地区；对于当地的线缆生产企业影响较大，期间甚至有传言线缆企业“开二休五”，拖累短期内的华南地区铜杆消费，将进一步打压当地的加工费以及促进地区跨区域长距离输送货源的情况。
二、再生铜原料紧张加剧，再生铜制杆开工表现下滑
据Mysteel调研36家再生铜制杆样本企业统计（样本总产能415万吨），2021年7月再生铜杆产量为19.79万吨，环比减少6.96%，同比减少0.35%；2021年7月再生铜杆产能利用率为57.22%，环比减少6.96%，同比减少21.8%。
图3：2019-2021年中国再生铜制杆企业产能利用率
数据来源：Mysteel
产能利用率下降明显，产能下降的主要原因是废铜货源紧缺，企业原料储备不足，难以维持企业高规模生产；且精废铜杆价差持续收窄，使得市场对于再生铜杆的需求走弱，市场成交下滑；此外，7月中下旬，河南地区持续的强暴雨天气导致河南多地发生洪涝灾害，当地再生铜杆厂家大都停产抢修，生产停滞，影响范围涉及5家再生铜杆企业，年产能达32万吨。
图4：2021年中国精废铜杆价差对比
数据来源：Mysteel
进入8月后，再生铜杆市场原料供应问题短期内难见缓解的可能；从市场的跟踪表现来看，部分再生铜制杆企业开炉表现有进一步下降趋势，同时企业原料库存自此前平均7天的水准下降至3-5天，企业生产进入困境。北方市场近来报盘持续处于高位，企业成交表现不理想，贸易商参与交易次数增多，地区的再生铜杆库存存量无几。华南地区成交稳定，市场成交多围绕在贸易商投机性存储货源，但库存水平有限。
三、总结
综上所述，8月铜杆市场预期并不理想，铜杆企业开工动力不足，尤其是在再生铜制杆方面，原料紧缺问题在市场放大，进一步提高企业报盘的挺价情绪。预计8月铜杆整体开工率将整继续下滑，精废铜杆价差将维持低位，利好部分区域的精铜消费；关注后续区域性疫情进展以及限电影响。
（编辑人员：肖传康 王甜丽 王鑫）