11月11日资本市场再度大幅度上涨，多数商品大幅走高，原油涨近3%，伦锡涨逾5%，伦锌涨近4%，伦铜涨逾2.5%。
11日中午国家卫健委发布关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，提及科学精准做好防控工作的通知，取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明。对入境人员调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”。及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接。将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员等一系列措施。
此外，10日晚间美联储CPI数据低于预期，市场对美联储12月大幅加息预期降温。我们在11月2日报告《需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强》中指出，宏观压力边际消退，短期“加息顶”渐近。
前期压制有色金属价格的内外宏观压力近期均得到了边际缓解。正如我们在10月28日报告《从工业增加值看铜价合理性》中提及，“市场最坏的时期，可能已经过去”。
11月11日，2022上海有色协会五届四次会员大会暨Mysteel铜需求高峰研讨会上，我们对2023年铜需求进行了深入的初步预估，我们预计2023年铜需求增量将达到40万吨左右。
会中客户提出对于挤仓落空的担忧。我们认为，近期铜近端Back结构有所变化，Cash至12月合约出现小幅Contango结构，主要因近期价格快速上行，现货未能即时接受和及时跟上所致，并非挤仓的落空。而随着价格迅速上行，现货市场或者说下游需求或不得不接受更高的价格。此外，当前依然继续下降的全球低位库存意味着价格企稳后Back结构仍将持续。
我们认为市场该担忧的更可能是“空头回补“，前期价格下行的主要压力来自于美联储及海外其他主要国家的加息及衰退预期，以及国内疫情对经济带来的一定的压力。当前，两大压力均出现边际缓解，因此我们大概率会看到空头回补行为带来的对价格的进一步上行推动力，尤其是海外市场。
数据来源：钢联数据
此为初步测算数据，最终数据及详情请订阅2022年中国铜产业链年度报告。
数据来源：Mysteel
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11月11日电解铜资讯汇总
【Mysteel快讯：广东电解铜库存低位运行 市场交投清淡】
https://youse.mysteel.com/22/1111/11/FD44A28105EF958A.html
【Mysteel午评：铜价持续上涨 上海电解铜市场买兴不佳】
https://youse.mysteel.com/22/1111/13/EB43E8DE25A21A1C.html
【Mysteel快讯：铜价大涨 鹰潭市场电解铜成交清淡】
https://youse.mysteel.com/22/1111/13/E9E53D98C8FC334C.html
【Mysteel快讯：宏观预期转暖铜价上行 重庆市场观望情绪浓厚】
https://youse.mysteel.com/22/1111/13/2EC8E815619518B6.html
【Mysteel快讯：临近换月 山东电解铜观望情绪较浓】
https://youse.mysteel.com/22/1111/13/4F0B2C57836DB119.html
【Mysteel快讯：铜价持续上涨 北方电解铜成交低迷】
https://youse.mysteel.com/22/1111/14/35BC824499D6F7BE.html
【Mysteel日报：广东电解铜库存减少 升水小幅上涨】
https://youse.mysteel.com/22/1111/16/63F4D0176C124D2B.html
【Mysteel日报：铜价大涨 山东电解铜成交不佳】
https://youse.mysteel.com/22/1111/16/1B0175CA476F02B3.html
【Mysteel日报：宏观预期转暖铜价走强 重庆市场观望情绪浓厚】
https://youse.mysteel.com/22/1111/16/D2262B11AED5CB9E.html
【Mysteel日报：铜价上涨 鹰潭市场电解铜交投遇冷】
https://youse.mysteel.com/22/1111/17/5982D1EFE5A270E7.html
【Mysteel日报：铜价持续上涨 上海电解铜市场成交一般】
https://youse.mysteel.com/22/1111/17/DC6A3C05411E4056.html
【Mysteel日报：宏观转暖铜价走强 北方电解铜成交维持低迷】
https://youse.mysteel.com/22/1111/17/5165FC6742B0A91D.html
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