7月以来，北方地区部分氧化铝厂仍有减产检修现象，加之前期减产产能未能如期恢复，区域内主流企业库存呈现下降趋势，现货供应逐渐紧张。另外，受环保督查影响，矿石、烧碱等原料供应减少导致价格上涨，抬升了氧化铝生产成本，氧化铝价格底部支撑上移。据我的有色网统计，截至2021年7月12日，山西地区弹性生产产能约410万吨/年，大型企业均有不同程度的减产。
表1山西地区企业弹性生产产能情况汇总（单位：万吨/年）
数据来源：我的有色网
在价格上涨的同时，下游企业及贸易商对于价格的上涨存在一定的质疑。主要原因有以下三点：第一点，国内外价差的收窄使国内厂家及贸易商寻求海外现货的意愿增强。据我的有色网了解，自7月以来，澳洲、印尼等海外地区共成交9万吨氧化铝现货，FOB成交价格在287-295美元/吨，对比国内价格，内外价差已有倒挂迹象，这将在一定程度上限制国内价格的上涨空间；第二点，南方地区氧化铝企业库存压力较大，如果南北方成交价差进一步拉大，后市会出现南货北运的情况，从而抑制北方现货价格；最后一点，尽管减产产能已达410万吨/年量级，但氧化铝弹性生产灵活的特点使得减产对产量的影响被部分弱化。并且7月初特殊时期的矿石供应下降在月中旬后有恢复的预期，氧化铝产能有可能随之恢复。以上原因促使氧化铝价格维持了近1个月的僵持状态，在铝价高位运行的大背景下，卖方提振价格的意愿较强，甚至主动成交以促进市场流动性，但铝厂对价格大幅上涨并不认同，导致市场现货成交稀少，以履行长单为主。
我的有色网认为，目前氧化铝市场处于阶段性的供应偏紧格局中，加之大宗商品氛围较好，对氧化铝价格形成一定支撑，卖方具备上调价格的动能。但同样也面临着进口量增加、铝厂原料库存相对充裕延缓采购的压力。因此北方地区矿石供应紧张问题能否在短期内得到有效缓解成为影响市场心态及价格走势的关键因素，预计月底前氧化铝价格仍将保持相对强势。