报告摘要
2021年，在全球铜精矿供应偏紧的大背景下，新增铜矿项目集中在下半年释放产量，而2021年上半年供应干扰率提高，供需错位的局面加剧，铜精矿现货TC一路走低，使得中国冶炼厂集中检修，降低铜精矿投料量。下半年，从全球铜矿成本曲线来看，全球铜矿的平均C1现金成本与铜价之间差额仍极大，产铜利润较高。随着铜矿新增项目开始释放产量、高铜价高利润鼓励铜矿企加足马力生产、供应干扰率走低，而能耗双控、限电、意外检修、集中检修等也降低了铜精矿需求，带动现货TC上行。总体来看，2021年TC走出倒“V”。
展望未来，2022年原料格局略有好转，铜精矿供应增长略高于需求增长，总体基本呈现供需平衡局面。我们从产业发展、供需格局、成本、物流等诸多方面回顾了铜精矿产业现状，推演2022年铜精矿市场供需平衡表现，深度分析2022年铜精矿市场的发展方向，以为您的决策提供有价值的参考！
核心内容：
核心观点：铜精矿供需矛盾趋于缓解
海外铜精矿供应：开启供应扩张周期
中国铜精矿供应：向200万吨靠近一步
全球铜精矿物流：物流干扰有望缓解
铜精矿成本分析：来自主要资源国的成本上行风险
副产品分析：副产品收益的下降或是推动TC上行的因素之一
中国冶炼产出及铜精矿需求分析：低于预期的扩张
全球铜精矿供需平衡：由短缺转向过剩
铜精矿TC展望：供应紧张缓解，TC向上
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