我的有色铜铝早餐：中国8月工业企业利润稳定恢复 前8月汽车制造业实现利润同比结束下降

一、价格快讯

二、宏观快讯

◎【中国8月规模以上工业企业利润同比增长19.1%】

中国8月规模以上工业企业利润同比增长19.1%，延续稳定增长态势。1-8月累计利润同比降4.4%，降幅呈现连续6个月持续收窄态势。

◎【多家大型商业银行下调外币小额存款利率】

工农中建交等五大国有银行、股份制银行招行均有行动，包括英镑、港币、美元、日元、加拿大元、澳大利亚元、欧元等外币存款利率均大幅下调。大部分银行上一次调整，还是5年前。

◎【国家统计局:8月工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固】

国家统计局指出，8月工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固，但要看到，1-8月工业企业营业收入和利润增速尚未转正，应收账款增速持续上升，同时国内外环境复杂多变，企业盈利持续稳定增长仍面临一定压力。

◎【央行公开市场9月27日开展200亿元14天期逆回购操作】

央行公开市场9月27日开展200亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放200亿元。资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。Wind数据显示，本周三个交易日央行公开市场将有4000亿元逆回购到期，其中周一至周三分别到期1000亿元、2000亿元、1000亿元。

三、行业热点

◎【中汽协:前8月汽车制造业实现利润同比结束下降】

据中汽协整理的国家统计局最新数据显示，前8月汽车制造业实现利润同比结束下降，呈小幅增长。1-8月，汽车制造业累计实现利润3084.8亿元，同比增长1.5%，占规模以上工业企业实现利润总额的8.3%。

◎【百色市德德科技年产 20 万吨特种高端铝合金加工项目试运行】

随着火红的铝水倒入锅 炉，德德科技年产 20 万吨特种高端铝合金加工项目开炉投料试运行正式启动。

◎【国家统计局：中国 8月精炼铜(电解铜)产量为 89.4 万吨】

国家统计局数据显示，中国 8 月精炼铜(电解铜)产量为 89.4 万吨，同比增长9.7%；1-8 月精炼铜(电解铜)累计产量为 652.7 万吨，同比增加4.9%。

◎【嘉能可旗下刚果 Kamoto 铜业公司开始全面投产】

嘉能可非洲铜业务负责人 9 月 22 日称其旗下刚果 Kamoto 铜业公司开始全面投产，预计 2020 年阴极铜产量达 27 万吨，氧化钴达 2.5 万吨。Kamoto 自 3 月 23 日起减小运营规模，由于疫情防控，将 26 名外国员工派遣回国，制酸厂推迟建设。目前 Glencore 在考虑重新运营 Mutanda 矿企，Mutanda 于 2019 年 11 月 25 号停止运营，主因钴价下跌、成本增加和税收上涨，目前 Mutanda 处于检修停产状态。

四、现货市场

◎【铜】

电解铜：上周上海市场期现同步走弱，节前备货意愿随铜价大幅走低买兴改善。周初因铜价偏高，抑制市场的买入意愿，令市场活跃度降低，现货报价自升水 60~升水90元/吨一路回落至平水一线，消费未有起色。广东市场升贴水报价低迷，好铜报价升水 20 元/吨-60 元/吨，平水铜报价贴水 100 元/吨-贴水 80 元/吨，湿法铜报价贴水 160 元/吨-贴水 130 元/吨，周内现货成交寡淡。天津市场报价贴水 30-升水 80 元/吨，下游企业拿货积极性依然不高，冶炼厂发货正常，贸易商对于继续扩大贴水的情绪不高，市场整体报价表现企稳。

铜杆：上周华北地区天津市场贸易商报 8mm 进口竖炉杆加工费有所调整，报 500-550元/吨，较上周上涨 100 元/吨；华东地区江苏市场进口竖炉 8mm 杆不含含升贴水加工费 500-550 元/吨，国产竖炉杆报价 500 元/吨。华中地区江西市场竖炉 8mm 杆加工费不含升水报价 450-540 元/吨。华南地区广东市场进口竖炉 8mm 杆加工费 600-650元/吨，国产竖炉 420 元/吨。

◎【铝】

氧化铝：上周各地区市场氧化铝价格小幅回调，下游采购企业及贸易商询价积极性增加，持货商维持观望较多。北方市场报价 2310-2350 元/吨，南方市场报价达到 2330-2370元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为 2310-2350 元/吨，河南地区报价2330~2350 元/吨，山东地区报价 2310~2350 元/吨，广西地区 2330~2370 元/吨，贵州地区 2330~2370 元/吨。

电解铝：截止到上周五，华东地区铝锭现货周均价为 14532 元/吨，周环比下跌 0.79%；华南地区铝锭现货周均价 14682 元/吨，周环比下跌 0.80%。现货成交方面，沪粤两地现货继续维持高升水，升水幅度较上周明显抬升。周初，持货商大量出货，部分中间商少量低位补货，双方交投表现尚可。下游企业观望情绪相对较浓，仅按需采购为主。周中，铝价出现大幅下跌，现货商家挺价惜售，市场流通货源偏少。接货商积极询价用于交付长单，下游备货未见明显起色，市场整体表现一般。临近周末，铝价止跌反弹，现货升水走高，市场接货氛围浓厚，下游节前积极备货，整体成交好转。

五、今日观点

铜

美元指数连续上涨并站稳 94 关口，大宗商品价格承压运行。铜精矿TC在48美元 /吨附近低位僵持超一个月，疫情造成的供给缺口仍在弥补过程中，铜价下方支撑力度较强。中国冶炼厂结束检修后冲量势头明显，三季度精炼铜产出持续增长；国庆前下游情绪趋向谨慎，虽然铜价下跌促使备货行情逐渐好转，但整体仍不及往年水平，金九银十传统旺季延后。上周国内铜库存下降 1.38 万吨至 33.49 万吨，仍位于较高位置，LME 铜库存维持在 7 万余吨左右，注销仓单占比超 60%，给予伦铜较强支撑。当前宏观情绪回落，铜价短期波动加大，重心稍向下移，但预计仍维持高位震荡区间，等待宏观消息指引。

铝

受宏观影响，上周铝价大幅走跌，周四起下游备货有所起色，市场整体交投氛围回暖。就行业整体来看，目前电解铝库存已经进入去库阶段，铝下游需求逐步复苏，整体企业开工率维持小幅增长。但在利润刺激下，众多炼厂相继投产，产能释放量逐步增加，四季度电解铝运行产能将进一步抬升，对供给端的冲击正在一步步实现。目前宏观因素主导下铝价高位回调压力增大，基本面上金九银十传统预期还有待观察，但短期内基于低库存，铝价依旧有支撑，临近假期，沪铝有望回升。