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Mysteel周报:电解铜价格上涨 库存低位支撑现货升水(11.28-12.2)

一、市场预测

宏观方面,美联储官员表态偏鹰,通胀降温,美元相对弱势;国内方面,广州采取防疫优化举措,宏观情绪明显转好。基本面方面,目前供应依然偏紧,现货库存处于较低水平,但临近年末,部分企业存在年末资金压力,供需两弱的情况下预计短期沪铜核心价格区间64000~67000元/吨。

-1 Mysteel电解铜一周价格

 

11.28

11.29

11.30

12.1

12.2

周均价

涨跌

上海市场

64895

65435

65300

66415

66360

65681

335

佛山市场

64820

65330

65200

66140

66060

65510

-102

天津市场

64700

65280

65150

66130

66110

65474

304

重庆市场

64750

65340

65180

66270

66180

65544

314

鹰潭市场

64900

65510

65210

66360

66230

65642

254

 

二、市场成交

上海市场:进口货源方面,本周沪伦比值继续维持亏损,虽非标、非注册及湿法等货源有所补充市场,但进口平水铜增量有限;现货市场方面,由于前期广东地区升水维持高位,吸引持货商以及炼厂选择将货源转向华南市场,且由于多地疫情干扰,现货流通性有所影响,日内可流通货源稍显紧张。前半周虽盘面表现弱势震荡运行,但由于临近月末,多数企业有回笼资金压力,日内多数时间维持观望,采购需求维持刚需拿货为主。后半周受多重利好因素提振且宏观情绪有所转好,盘面大幅拉涨,叠加市场流通货源有限,下游加工企业担忧后市铜价继续走高,积极逢低入市采购补库,拿货需求较前半周有所回升。本周现货升水维持350~450元/吨区间波动,整体表现企稳运行。一方面虽周初铜价回落,下游加工企业入市询价情绪并未有明显回升,持货商前半周积极下调升水出货,但由于月差back结构围绕100元/吨窄幅波动,现货升水下调幅度相对有限。另一方面,由于进口盈利窗口关闭,境外货源本周增量相对有限,后半周市场流通货源偏紧,叠加库存继续维持低位格局,持货商挺价情绪重新主导市场,现货升水止跌走高至周五450元/吨。近期多重利好因素提振盘面走高,铜价短期仍有上涨动力,但强预期下后续消费有待验证能否兑现,上方空间亦有限,整体或维持区间震荡为主。但目前下游市场对于高价仍有一定抵触情绪,多数时间谨慎入场采购。关注后续进口货源流入国内市场情况,短期现货升水或维持坚挺局面。

上海洋山港现货市场:上海洋山港现货市场仓单和提单溢价整体回落,沪伦比值表现下降,进口总体处于亏损状态,不过由于市场下游接货需求表现一般,导致成交较少,现货溢价回落。

佛山市场:本周广东市场电解铜现货库存小幅上涨;上周广东货源偏紧,带动升水上涨,部分地区将货源调往华南市场;加之本周下游消费依旧未见好转,受疫情影响运输受阻,因此广东现货库存小幅增加。本周恰逢月底,企业以回笼资金为主,因此采购需求较弱。不过进入十二月,广东升水维持在较低水平,刺激部分需求。当前广东供应紧张局面稍有改善,加之临近放假下游需求不佳,因此市场认为升水或将震荡维持在当前水平。尽管目前广东升水相对处于低位,但据反馈下游部分冶炼厂已准备放假,因此市场需求有限,预计下周成交难有较大改善。

天津市场:本周天津市场价格64700~66130元/吨,周内铜价逐步呈现上涨趋势,涨幅较大。受近日市场宏观情绪转好影响,铜价震荡偏强走高。平水铜升150~230元/吨。由于铜价走高,持货商不断下调升水积极出货。升水周内呈现走低的趋势。本周天津市场受疫情干扰持续,交通运输受阻。北方市场现货价格大幅上涨,终端消费颓势未能改变,持货商积极下调升水出货,但下游畏高情绪浓厚,大都刚需采购,市场交投难以好转。本周天津市场库存维持0.0万吨。社库维持清零,下游消费低迷,交通运输受阻。大部分交易基本不入库,是天津社库清零主要原因。宏观上,本周宏观利多因素较多,铜价大幅走高,但基本面仍偏弱运行,预计后续会震荡下行。北方市场终端消费未能好转,下游市场消费存在走弱预期,现货升水仍将面临下行压力。预计下周升水或将承压下行。

重庆市场:本周重庆市场电解铜价格震荡上扬,周一铜价较上周五下跌680元/吨,报64750元/吨,周内前半周铜价弱势震荡后半周突破上行,运行区间64700-66300元/吨,周五报66180元/吨,较上周五上涨750元/吨。本周重庆市场交投低迷,西南地区疫情形势不容乐观,其中重庆,成都地区疫情防控较严密,物流运输受阻,下游工厂亦受疫情影响,部分区域工厂减产、停产,需求减弱,大多长单拿货为主,零单采购稀少,西南市场升水维持相对低位。本周重庆市场现货库存0.10万吨,维持低位徘徊。重庆地区疫情形势严峻,部分区域防控严密,物流运输受阻,市场流通较弱。目前国内疫情防控政策进一步优化,成渝地区疫情形势亦有所遏制,预计物流状况将有所好转,下游工厂生产前期受疫情影响,预计将逐渐复工复产,需求将有所恢复,预计下周现货成交将有所好转,在升水150~300元/吨区间运行。

鹰潭市场:本周鹰潭电解铜市场整体交投氛围较为冷清,一方面因为周内铜价震荡走高抑制下游采购意愿;加上临近年底,有部分下游工厂拿货减少,开始准备放假;另一方面是因为广东市场升水持续回落,沪粤差缩小至正常水平,在江西地区拿货企业减少,因此订单量下滑。周五鹰潭市场电解铜现货价格66240-66470元/吨,中间价66360元/吨,较上周上涨710元/吨;升水铜升水530元/吨,与上周持平;平水铜升水240元/吨,较上周下跌140元/吨。据市场反馈,目前来看,鹰潭地区受疫情影响不大,出货、运输较为正常,冶炼企业生产正常,产量较为稳定,只部分区域运输稍有受限。从需求来看,下游整体订单表现依旧较为一般,以逢低刚需采购为主。总的来说,近期多重利好因素提振铜价走高,铜价内短期仍有上涨动力,但强预期下后续消费难有较大改善,上方空间亦有限,铜价整体或维持区间震荡为主。

三、电解铜库存变化分析

月底各市场成交活跃度减弱,现货流通性下降,企业回笼资金为主,因此成交表现不佳;不过进入12月,市场现货成交出现转好迹象,预计12月初现货成交将好转,出库回升,库存将再次下降,升水维持坚挺或回升趋势。本周上海市场电解铜现货库存小幅增加,月底企业资金回笼为主,因此成交清淡。出库量不及入库量,因此库存小幅增加。本周广东市场电解铜现货库存小幅上涨;上周广东货源偏紧,带动升水上涨,部分地区将货源调往华南市场;加之本周下游消费依旧未见好转,受疫情影响运输受阻,因此广东现货库存小幅增加。本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计1.75万吨,较24日增0.35万吨,较28日增0.25万吨;其中全部库存为上海保税区库存,广东保税区依然处于零状态。近期抵港现货明显增加,有散装和集装;不过由于融资成本较高,因此入保税区仓库现货依然偏少,使保税区库存仅小幅回升;多数抵港现货依然准备清关入库或直接在保税区仓单交易处理。

四、电解铜周度产量分析

Mysteel调研得知,国内电解铜产量19.46万吨,环比增加0.22万吨;目前华南地区福建市场冶炼企业开始检修,产量影响开始稳定;另有冶炼企业上上周检修结束,产出开始逐步回升;另外月底部分冶炼企业受疫情干扰影响继续减弱,产出稳定增加,因此本周电解铜产量环比回升。

五、市场总结

本周电解铜价格上涨,市场供应依旧偏紧。市场反馈来看,前半周市场成交不佳,后半周稍有好转,主要是本月恰逢月底,企业资金回笼,因此成交清淡。下半周月初稍有好转。

六、一周新闻

1.赤峰云铜1-10月电铜产量33.69万吨

赤峰有色金属有限公司1-10月生产电铜产量33.69万吨、硫酸产量138.29万吨,预计2022年底完成电铜产量43万吨,硫酸产量163万吨。目前已实现利润43314.86万元。

2.北海惠铜新材料(铜箔)项目12月初正式投产

据北海日报消息,广西新材料铜箔一期项目于今年9月份开始试投产,计划12月初正式投产。据介绍,广西惠铜新材料项目是惠科电子产业新城移动智能终端项目的配套项目,一期项目总投资8亿元,规划年产能2万吨高性能电子铜箔和3万吨电子铜杆,新建4.7万平方米厂房,投资64套生箔机及配套设备。目前已安装44台生箔机、4台表面处理机、13台分切机等设备,其中8台生箔机已调试并进行试产。

3.洛阳铜加工11月实现产销双过万

截止11月25日,在全月驻厂保产职工不足60%的情况下,洛阳加工实现加工材月产量10563吨、销量10527吨双过万,年产销量累计同比提高2.61%,再创产销量历史新高。

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