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Mysteel电解铜月度报告(10月)

Mysteel电解月度报告(10月)

一、价格回顾


 

数据来源:钢联数据

202210月国内外铜价区间震荡运行,截至1031LME3合约铜价收于7444美元/吨,较上月环比下降0.61%。沪主力收于62060/吨,较9月环比上涨1.21%。截至1031Mysteel电解铜均价为63765/吨,较上月环比上涨1.84%

二、电解铜产量

 

数据来源:钢联数据

Mysteel调研44家中国铜冶炼企业样本数据显示:202210月国内电解铜实际产量89.53万吨,同比增长10.8%,环比增长0.3%20221-10月国内电解铜实际产量累计879.7万吨,同比增长3.7%

10月电解铜产量出现一定增长,主因有三:一方面8月新增产能基本在10月维持高产,产量回升较为明显;另一方面是常规检修企业少,10月仅一家企业进行检修,且产量损失有限;最后铜市场铜矿原料供应依然充足,给予企业高负荷生产一定支撑。

11月有大型冶炼企业检修,且疫情干扰因素依然存在;今年后两个月依然有冲量影响,因此企业产出受检修影响并不明显产量稍有下降;企业目前导致产量受限因素主看硫酸胀库问题;因此(新口径B)据Mysteel调研11月国内电解铜产量预计89.06万吨,同比增长6.5%,环比下降1.1%;1-11月累计预计产量969.7万吨,同比增长4.1%。

电解铜库存

10月国内社库小幅回升但整体依旧低于去年同期水平。主因有四第一,铜价不断走高,下游市场畏高情绪升温,下游谨慎观望为主,采购需求不佳,成交清淡;第月内市场交割仓单流出量增加带动库存上涨第三,现货市场因基差处于高位,导致下游企业拿货困难成交活跃度不高,从而使现货出库量有限第四,冶炼企业产量回升,部分地区仍受疫情干扰,交通运输受限但对生产暂无较大影响

 

进入10月开始,国内库存开始回升;而保税区库存继续维持下降趋势。据Mysteel调研跟踪,截至1031日,国内保税区电解铜库存累计1.6 万吨,929日的2.2万吨环比下降27%;自2022年下半年以来,保税区库存表现持续下降趋势目前保税区现货市场仓单和提单成交较为困难,一方面持货商出货意愿不强,清关意愿大增,因此对外报盘少;另一方面抵达港口现货基本以清关为主,因此保税区现货并未增加,其现货流动性依然较差,因此保税区库存持续处于低位。

 

、总结与预测

总体来看,10月电解铜市场供应逐步回升,前期疫情的干扰、电力供应紧张的制约、交通的管制等影响逐步趋弱,因此电解铜国内产出表现稳定。但铜市场终端消费依然较弱,一方面目前精废价差较大,另一方面国内进入冬季疫情高发期,加之当前铜价高位震荡运行,因此下游需求难有较大回暖。

目前来看,供应端逐步回升,传统消费淡季来临市场供过于求格局或将再次显现;叠加下游的畏高情绪较浓,需求难有较大改善加之宏观整体难言乐观,因此无论基本面或是宏观方面均难以为后市铜价上涨提供动力,预计铜价中长期依然震荡下探为主

 

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