本周现货市场交投活跃度逐渐下降，市场存在畏高心理，接货商情绪普遍偏谨慎，升水进一步走低，市场整体成交情况不佳。
宏观方面，美国 11 月就业报告的强劲表现成为点燃市场情绪的导火索，叠加投资者对于宏观事件的乐观预期，铜价突破维持已久的震荡区间，不断刷新近 6 个月高位。至周五，英国大选保守党重掌议会多数席位，脱欧前景可期；美联储和欧洲央行均维持利率不变，符合市场预期；经贸局势传来利好声音，股市大幅飘红，美元回落而人民币升值，汇率的变动使得内外盘铜价走势出现小幅背离，但仍维持高位。
产业端，铜精矿及废铜供给紧缺继续提供支撑，11月铜进口数据转好凸显消费端回暖迹象，全球铜库存处于历史偏低位置，需求端的增长或刺激铜价继续向上突破。
本周末经贸局势将迎来关键节点，当前宏观面利好已基本反应在盘面，短期内铜价或呈高位震荡走势，等待宏观消息指引，预计下周运行区间在 48400-49500 元/吨，LME 6100-6240 美元/吨。
展望2020：
供应端，全球氧化铝仍处于产能高速增长阶段，除中国以外的其他国家氧化铝生产成本压制在较低水平，中国及海外氧化铝价差有望延续，因此中国进口氧化铝量仍将维持高位。电解铝方面，除中国以外国家的电解铝总产量将出现负增长，以缓解当前铝市场的强过剩局面。
需求端，在全球铝应用尚未找到新的增长点的情况下，铝需求端将延续近三年的疲软状态。当前包括中国及东南亚在内的发展中国家废铝回收利用率不断提高，已对全球铝市场形成难以忽略的影响。总体上看，2020年全球铝市场将出现近十年的最大过剩局面。
预计2020年中国氧化铝运行区间为2300-3000元/吨，海外氧化铝运行区间为240-350美元/吨；沪铝运行区间为13000-14500元/吨，LME铝运行区间为1600-1900美元/吨。
现货库存方面，上周主要市场的锌锭现货库存小幅减少。需求端方面，镀锌板卷钢厂产能利用率截至12月13日为65.45%，环比下降2.7%。从供给端来看，加工费高位，后期冶炼厂开工率维持高位。市场对于春节后累库预期较强。短期来看，预计沪锌主力2002运行区间17600-18300元/吨。
总体来看，供应端再生产量变化不大，总体供应稳中有升，消费端短期变化不大，主要仍以按需采购、逢低补库为主。短期来看由于原生再生价差收窄，下游采购原生铅增多，库存方面，随着春节临近，累库拐点或现。预计本周沪铅主力低位震荡为主，运行区间14800-15300元/吨。
锡价经历横盘震荡后，价格冲高突破整理区间，现货市场成交较弱，终端观望情绪浓，按需采购，贸易商之间交投一般。沪锡1-5合约价差走阔最高至3000元后，大幅收窄。我的有色网认为较大价差格局短期仍存，沪锡2001合约突破14万关口，站稳一周，短期锡价偏强震荡。
1.1、轻稀土方面
轻稀土方面：本周镨钕市场为年前备货过渡交易周，整体延续上周试探性上涨，成交随主流企业挺价观望，成交量有所调整。氧化物方面，主要成交于28.7-28.8万元/吨，28.8-29.0成交观望居多，金属采购压力因开工率控制、库存压力相对较小而表现中性，氧化物成交博弈性强，当前泥料价格坚挺，回收企业倒挂程度尚存，部分采购现货氧化镨钕以交付订单，也在一定程度上带动市场成交。金属方面，本周现款成交主要集中于36.0-36.3万元/吨，个别36.3万元/吨以上现款成交带动市场低价货源收紧，成交在36.0以上逐步巩固，账期主要成交于36.5-36.8万元/吨，个别承兑价格做到36.8万元/吨以上带动市场坚挺情绪。整体看来，本周依然以价格巩固过渡为主，下周镨钕金属以及甩带采购或逐步迎来年前峰值带动上游产品价格，上下游成交意愿或同向，价格运行区间震荡为主。
1.2、中重稀土方面
中重稀土方面：本周中重稀土市场报价主流价格稳中有升，分离厂报价一直坚挺，出货意愿较低，金属厂对应报价上调，但整体成交较少，成交价格有小幅上扬。近期南方离子原矿价格小幅上调，废料价格一直坚挺，磁材出废料目前较少，而年底想备货废料商较多，废料分离厂亦有采购预期，因此废料厂报价也坚挺，出货意愿低。也有部分厂家报价带有预期性，或者暂无出售计划，持货待涨观望为主。本周氧化钆市场寻货相比其他产品略微活跃一点，厂家报价小幅上调，成交也突破16.0万元/吨，成交主流16.1-16.2万元/吨，高价163也有少量成交，持货商出货意愿较低。反观镝铁、钆铁中重稀土合金产品，报价虽然坚挺，但是实际成交已是倒挂，而且了解到镝铁、钆铁生产炉台都有减少，下游配分调整对中重稀土合金产品需求量减少。磁材近期询盘较冷清，观望为主，刚需采购；上游坚挺报价，上下游博弈，价格僵持，预计短期中重稀土主流产品价格走势仍以稳为主，或有小幅上扬可能，但幅度有限。
1.3、市场总结
我的有色网认为：本周稀土市场主流产品价格稳中向好，上游挺价信心不减，下游观望，整体成交清淡。镨钕方面，主流分离厂坚挺29.0万元/吨报价，废料低价出货意愿不高，持货商惜售待涨；金属企业受氧化物价格以及年底报表等多层因素影响适当上调报价，但下游磁材企业观望居多，整体成交不及预期。中重稀土方面，本周镝钆价格依旧稳中向好运行，市场低价货源缩减，成交量减价升，其余产品价格以稳为主。临近年关，下游多有采购计划，整体考量，预计下周主流产品价格稳中向好。