一、铜
本周宏观局势出现反复，不确定性增加，市场乐观情绪有所消退，投资者风险偏好减弱，美元指数升至近一个月高位，铜价承压。中国10月CPI涨幅跳涨至3.8%，猪肉是带动上涨的主要因素，PPI同比继续下降，凸显需求乏力，经济下行压力依然较大。上周央行意外下调MLF利率超出了市场预期，央行在货币政策上或继续保持稳中偏宽松的状态。
产业端，智利连续几周的动乱已经对部分矿山的生产造成影响，Antofagasta削减了2019年产量预测；但国内铜精矿供给并未受到影响，冶炼厂原料采购基本完成，精铜产出保持增长趋势。库存方面，上海保税库铜库存继续处于历史低位；第14批废铜进口批文配额仅1.1万吨，国内废铜货源持续紧缺。当前宏观层面不确定性风险增加，宏观经济下行压力偏大，市场情绪趋于谨慎，铜价上行受阻；产业端继续提供底部支撑，短时间内铜价或延续区间震荡走势，预计本周铜价运行区间在45800-47600元/吨。
二、铝
主要观点：1、从成本端氧化铝来看，氧化铝厂近期环保限产的影响不及预期，同时进口氧化铝量维持较高水平，国内氧化铝价格上涨乏力。预计短期氧化铝价格维持稳定，运行区间2500-2700元/吨。2、目前四川、内蒙、广西等地四季度待投电解铝产能约50万吨，在取暖季压力不大的市场预期下，如投复产项目悉数进行，电解铝产能有望在年底达到较高水平，对铝价形成压制。3、从铝下游消费来看，仍然不尽如人意，目前金九银十的小旺季已经过去，下游铝型材、铝板带箔市场与往年相比都有明显的下滑，四季度消费端较弱。4、预计铝价短期在供需博弈的格局之下，维持13800-14100元/吨震荡走势。从中长期来看，基本面很难有根本性改观，铝价在13500-14200元/吨区间偏弱震荡。
三、铅
目前铅价经过大跌之后，再生利润压缩明显，部分小型企业有停产，截止11月11日再生企业利润在200左右。消费方面，下游开始转淡，且近期了解到企业订单有所减少，预计后期下游蓄电池开工率还会环比回落。展望12月取暖季环保或有所影响，消费端减弱概率偏大，短期价格跌幅较大，后市看空需谨慎。总的来说，短期沪铅主力合约或处于15600-16300元/吨区间震荡。
四、锌
中长期来看，锌的下行周期还未结束，未来两年锌精矿以及锌锭供给总体仍宽。从供给端来看，加工费高位仍会进一步刺激锌锭产出，汉中提产，预计四季度产量环比小幅增加。短期库存低位是支撑锌价的主要因素，价格下降空间有限。短期重点关注TC，库存变化。预计沪锌主力短期运行区间18300-19000。
五、锡
当前锡市场处在供需双弱格局中，从供给来看，一方面受锡精矿加工费低迷影响，部分冶炼企业被迫减停产，另一方面云锡从10月21日开始为期不超过50天的停产检修，这些都将造成精锡产量的下降，从供给端对锡价有一定支撑。从需求来看，目前下游订单并未有明显好转，采购依旧维持按需采购，另据我的有色网了解，市场成交多集中在低价区间，高价鲜有成交。后市锡市仍将维持震荡走势，预计短期运行区间136000-138500元/吨。
六、稀土
轻稀土方面：今日稀土市场部分询盘，询单整体偏淡，观望情绪偏浓。当前镨钕市场个别低价传导，主流75/25氧化镨钕价格整体较为坚挺，更多观望后市定价，金属方面，镨钕产量北方逐步下调产品结构做一点价格相对稳定的镧铈金属和以及少量金属铈，以规避和缓冲镨钕金属运营压力，南方市场同样相对以调整部分钆铁或少量坚挺检修。镨钕金属供应量市场化调节，需求端降库修复。整体看来，镨钕市场短期以弱稳为主，观望主流价格挺价意愿。
中重稀土方面：周初中重稀土市场整体持观望情绪，询单询价较为冷清。主流分离厂暂不报价观望市场，镝铽方面，近期市场氧化镝低价货源缩减，持货商但下游消费仍不及预期，采购镝铁仍较为谨慎，刚需为主；氧化铽市场鲜有询价，整体成交较少。钆钬铒等小品种方面，今日氧化钆询价活跃度不减，市场15.8万元/吨以下货源难寻，中间商以及实体企业持货待涨，氧化钬等受市场情绪影响。整体考量，预计明日中重稀土价格以稳为主。