一、原生铅市场回顾及10月产量分析
10月份供应端江西金德、云南蒙自陆续开始检修，铅锭流动性偏紧，但需求端电池厂消费不温不火，中小型电池厂补库情绪差，入市接货多偏刚需，原生铅市场交投氛围走弱。
Mysteel调研国内35家原生铅冶炼企业样本，总设计产能385万吨，覆盖率91.56%。2023年10月国内原生铅产量28.97万吨，环比增加1.05%，同比增加7.46%。其主要原因：1）内蒙地区，兴安银铅检修结束，生产恢复正常；2）10月为自然月，比9月多一天。
11月国内原生铅预计产量27.34万吨。其主要原因：1）河南地区，河南豫光设备检修，约影响8000吨产量，河南金利计划11月10日常规检修，约影响5000吨产量；2）江西市场，江西金德6日点火，预计10日出产品；3）云南地区，云南蒙自检修，预计11月15日恢复：4）11月为非自然月，比10月少一天。
二、铅下游节后接仓单备库 10月库存减少
据Mysteel统计，2023年10月底全国5地总库存为6.26万吨，较9月底铅锭社会库存共减少0.94万吨，截止10月底，上海地区库存减少4700吨至6600吨，广东地区库存增加2100吨至10300吨，江苏地区库存增加400吨至7900吨，天津地区库存减少4200吨至19800吨，浙江地区库存减少3000吨至18000吨。据Mysteel了解10月份五地社会库存减少的主要原因是国庆节后下游电池厂原料铅锭库存水平处于低位，补库需求释放大量接仓单备货，10月份全国主要五地社会库存大幅减少。
总体来看，供应端10月份原生铅产量28.97万吨，原生铅炼企正常生产，同时下游电池厂节后补库需求释放，大量接仓单备货，10月份社会库存大幅减少。展望后市供应端看11月部分炼企检修，短期供应略有下滑，消费端下游电池市场消费不温不火，电池厂接货情绪欠佳，预计11月铅锭社会库存小幅增加。
三、下月铅价预测
供应端来看11月原生铅产量因炼企检修有减少预期，消费端弱势局面或将持续，11月海外铅出口量受比值影响，料出口量较少，铅价仍会在再生铅成本支撑和弱消费之间博弈，预计沪铅主力2312合约或处于16000-16700元/吨运行。