【铅库存变化分析】
据Mysteel调研统计，截止2023年10月26日全国主要市场铅锭社会库存为5.77万吨，较10月23日增加0.06万吨，较10月19日增加0.04万吨。上海市场库存0.66万吨，较本周一持平，较上周四持平。广东市场库存1.03万吨，较本周一增加0.03万吨，较上周四增加0.03万吨。江苏市场库存0.48万吨，较本周一增加0.08万吨，较上周四增加0.06万吨。天津市场库存1.8万吨，较本周一持平，较上周四持平。浙江市场库存1.8万吨，较本周一减少0.05万吨，较上周四减少0.05万吨。
总体来看，本周期铅偏弱运行，现货价格持续下跌，下游电池厂消费下滑，仅少量接货以维持刚需补库，本周库存小增。展望后市，供应端来看炼企大多正常生产，消费端下游电池厂消费逐渐走弱，逢低按需接货，下周铅锭社会库存或小幅增加。
【市场情况】
下游消费不温不火 原生铅市场成交走弱
南方市场成交氛围减弱
本周期铅回落，南方市场贸易商为求出货，报价对盘面升水收窄。江浙市场贸易商对铅期货11合约盘面升水50元/吨附近。湖南市场非交割牌冶炼厂为资金流通清铅锭库存，厂提货源对均价报价贴水持续扩大，整体报在贴水200元/吨至贴水120元/吨之间，本周供应端：江西金德月中旬检修，江西市场散单报价升水暂稳，市场成交减弱。需求端：下游电池厂入市询价积极性不佳，多接长单货源维持刚需。
北方市场成交不佳炼企准备交仓
周内铅价走弱，国产铅锭贸易商散单报价报在11-200-11-150之间。铅期现价差100元/吨附近，但随着河南地区现货市场报价贴水持续走扩，冶炼厂交仓意愿上涨。散单报价意愿不强。供应端：贸易商为求出货，散单报价贴水试探性扩大，反映成交仍不佳。需求端：下游电池厂遇涨接长单备货为主，北方市场散单成交氛围偏淡。
【下周预测】
再生铅企业利润多处于亏损阶段，铅酸蓄电池整体消费走弱，国内铅锭社会库存有继续增加趋势，短期沪铅或震荡运行，料下周沪铅主力2312合约或处于16300-16700元/吨区间。