一、新凌铅业搬迁停产 9月产量环比减少1.24%
Mysteel调研国内35家原生铅冶炼企业样本，总设计产能385万吨，覆盖率91.56%。2023年9月国内原生铅产量28.67万吨，环比减少1.24%。其主要原因：1）河南地区，新凌铅业搬迁至新厂，老厂生产全停，预计11月份新厂开始生产；2）内蒙地区，兴安银铅检修十五天，预计影响3000吨产量；3）9月为非自然月，比8月少一天。
10月份预计产量较9月份增加0.74万吨。其主要原因：1）河南地区，河南柿槟原料紧张局面有所缓解，预计十月产量恢复正常；2）湖南市场，湖南雄风原料到库尚可，10月产量恢复正常；3）内蒙地区，兴安银铅检修结束，恢复正常生产：4）10月为自然月，比9月多一天。
二、铅期现价差扩大炼企交仓热情高涨 9月库存增加
据Mysteel统计，2023年9月底全国5地总库存为7.2万吨，较8月底铅锭社会库存共增加1.88万吨，截止9月底，上海地区库存增加3600吨至11300吨，广东地区库存增加300吨至8200吨，江苏地区库存增加900吨至7500吨，天津地区库存增加2000吨至24000吨，浙江地区库存增加12000吨至21000吨。据Mysteel了解9月份五地社会库存增加的主要原因是月内铅价偏强运行，下游电池厂消费起色不大，逢高少量刚需接货补库，9月份全国主要五地社会库存大幅增加。
总体来看，供应端9月份原生铅产量28.67万吨，原生铅炼企正常生产，同时下游电池厂接货积极性一般，适量刚需接货补库，叠加9月期铅行情强势走高，9月份社会库存大幅增加。展望后市供应端看10月部分炼企检修，短期供应增量不大较为稳定，消费端下游电池市场消费不温不火，电池厂接货情绪不佳，预计9月铅锭社会库存小幅增加。
三、下月预测
供应端来看铅锭产量小增，消费端仍不温不火，交仓背景下铅锭社会库存或继续增加，关注下游在铅价下行后补库积极性是否增加，10月铅价震荡趋势为主，沪铅主力或围绕16000-17000元/吨运行。