Mysteel：电解铅市场2021年回顾及2022年展望

一、2021年铅价回顾

2021年铅受制于自身基本面，整体处于低位区间波动，涨幅有限，核心波动区间仍在14500-16000元/吨。具体来看，2021年LME铅均价约为2184美元/吨左右，较2020年均价同比上涨19%，较2019年上涨9%。2021年沪铅主力均价为15280元/吨，较2020年均价同比上涨4.2%，较2019年下跌7.8%。2020年LME铅均价为1835美元/吨左右，沪铅主力均价约为14667元/吨。2021年Mysteel铅锭均价为15168元/吨，较2020年均价同比上涨3.3%，较2019年下跌8.6%。

数据来源：SHFE LME

二、电解铅市场分析

据Mysteel统计，2021年全年的原生铅产量累计约为296万吨，同比去年增加10%，其增幅较大的主要原因系样本数据中新增4家样本企业，剔除新增产量数据样本后，同比增长1.77%，2021年原生铅企业生产正常，年中受限电以及环保政策影响部分地区企业产量有小幅下滑。随着限电减缓及部分企业为了完成年度产量计划，年底产量提升加速。

数据来源：Mysteel

三、总结与展望

总体来看国内2021年原生铅下游消费需求季节性不明显，夏季不旺、冬季不淡。展望2022年原生现货市场，国内消费过剩问题依旧相对突出，仍然需要出口打开改变国内供大于求，国外供不应求的局势。了解到今年年底冶炼厂在对外签订长单时，2022年整体长单贴水幅度预计与2021年持稳，且长单比例占比小幅上调，但考虑到国内再生供应以及进口铅锭对国内升贴水的冲击，我们预计2022年现货市场升贴水或仍将维持先抑后扬的走势。总体来看国内2021年原生铅下游消费需求季节性不明显，夏季不旺、冬季不淡。