Mysteel：寒风习习寒冬至 铝棒蛰居待时思涅槃

上周，Mysteel铝棒团队在经过对于150+家样本企业调研后，对外发布了2021年10月份中国铝棒的月度产出量化等相关数据，针对近几个月的供给端生产源头的运行变动，笔者特此进行了一番梳理与大家分享：

【产能扩建篇】

图1、2016-2021.10月中国铝棒建成产能变动 单位：万吨

数据来源：Mysteel

自2016年起，铝水就地转化的方针逐步成为行业运行的主流之后，合金化产品迅速开始崛起壮大，而其中铝棒这一品种更是有种独占鳌头之感。近年来，伴随各企业的涌入参与，其产能扩建的速度越发加快，截止2021.10月，据Mysteel统计，当前中国铝棒建成产能已达3120万吨，相较于2016年足足翻了一番有余，而与此同时，据Mysteel统计，中国铝棒的生产企业也从2016年的80余家增量至现阶段的150余家。铝棒行业已然成为合金系产品中的领军品种。

图2、2021年1-10月中国铝棒建成产能进程 单位：万吨

数据来源：Mysteel

截止2020年底，据Mysteel统计，中国铝棒建成产能2961万吨，而对于2021年的新增产能预计仍有350万吨左右的规模增长（其中包含部分前期已做规划但未落地或未完全建成项目），行至2021.10月，通过数据对比来看，经过10个月份的时间磨砺，中国铝棒建成产能已突破3000万吨，对比2020年新增159万吨产能，但相较于年度预期值却不足一半。

图3、2021.10月中国铝棒建成产能分布 单位：万吨

数据来源：Mysteel

据Mysteel数据统计，截止2021年10月，中国三地铝棒生产基地为山东、内蒙古及新疆地区，其中山东占比为30.83%，内蒙古占比为12.47%，新疆占比10.74%。除此之外，近年来伴随电解铝指标转移/置换而新兴崛起的西南地区，也正处于量变的进程中，据统计，截止2021年10月，西南五地的建成产能占比已近20%。

表1、2021年中国各地区新增产能预期及实际落地对比 单位：万吨

数据来源：Mysteel

历时10个月的时间进程，中国铝棒建产能成功跨越了3100万吨的大关，但从新增增速来看相较于往年已有所放缓，特别是部分地区的预期规划陆续有暂缓及停滞的情形出现，与此同时，老牌生产基地的再开发空间可谓有限，而后续更多的新项目或将逐步转移至新兴地区的投入建设。

【产能利用率篇】

伴随产能的连年递增，扩张现象愈发明显，但从实际的产能利用率来看，近几年却有所减弱。资金、原料、订单、价格、运输、市场份额、竞争激烈化、产品同性化等各项内外部因素都直接或间接的阻碍了铝棒生产企业的实质投产力度。

图4、2017-2021.10月中国铝棒产能运行利用率对比 单位：万吨

数据来源：Mysteel

据Mysteel数据统计，2017年全年度产能利用率均值为63.54%；2018年全年度产能利用率均值为50.25%；2019年全年度产能利用率均值为46.45%；2020年全年度产能利用率均值为47.52%；2021年全年度产能利用率均值为48.95%（预估值）。回首近两年，全年度的均值不足50%，且春节假期所属前后月份的低值更是仅在30%左右，由此可见，虽然产能大幅提升，但实际动能欠缺，最终导致过多的产线处于关停/减产状态。

2020年由于突发疫情因素影响，各行各业都有所停摆，铝棒生产企业也进入了一段蛰伏期，一季度产能利用率均值不足40%，其中2月份更是下滑至30%左右，随后在疫情管控逐步有所成效，企业陆续开启动能，运行产能也得以有所提升，但全年度依旧处于50%下方位。到了2021年，同期有所好转，特别是自二季度起，月度均值均在50%以上，这让世人有种可期之感，但面对成本大幅上移，需求萎缩，新增订单不足等因素影响，后续数值再次有所回落，截止2021年10月，当期运行产能1447万吨，环比减少4.05%，同比减少6.49%。

【产出量化篇】

据Mysteel数据统计，2021年10月中国铝棒整体产出量化值为121.05万吨，环比减少4.87%，同比减少4.72%。

图5、2021.1-10月中国铝棒产量变动 单位：万吨

数据来源：Mysteel

今年初始，由于企业陆续提前休市离场，铝棒生产企业的产出动能也大打折扣，春节效应立时触发，1、2月份产量各仅在100万吨左右。随后二季度时期，产量开启爆发节奏，月度高值更是逼近140万吨大关，供给端承压越发加剧，进入三季度，由于铝价持续高位，硅镁辅料大幅拉涨，成本端呈现几何增长，企业资金压力甚大，加之需求端难见亮点，以及限电限气等因素影响，导致下游企业开工下滑，从而铝棒月度产量开始有所减少，减产企业增速也随之上移。

图6、2016-2021.10月中国铝棒日产量走势对比 单位：万吨

数据来源：Mysteel

今年春节过后，市场逐步升温，铝棒生产动能随之上移，月度日均产量也开启上行通道，而3月份日产量环比增长值更是突破9%点位，虽然后续增值下移，但整体依旧处于增量状态，日均产量也从年初的3.44万吨上升至6月份的4.6万吨。但自2021年7月份起，环比数值由增转减，截止2021年10月份，当月日均产量环比更是下跌了近8个百分点，日度均值产量也下滑至3.9万吨左右。据Mysteel统计，自三季度至今，有超过半数的铝棒生产企业存有减产的情形，其中更是有些许关停现象出现。

经过此番梳理，我们不难看到，当前的铝棒产业或已渡过了初始的热恋期，最初的那份冲动与激情有所消退，现实的格局也给众人实实在在地敲响了警钟，行业盘整日趋严峻，优胜略汰的比拼也持续升温，无论是开辟多元化产品渠道还是提升高精端产品质量，都成为了各企业的后续发展重心，而如果仍一味的打价格战不仅伤人同时也不利己，相反只会让企业负担越发沉重，同时行业未来的前景也尤为堪忧。当期中国铝棒的规模可谓是盛世空前，但华丽的数字却难以掩盖行业近年来运作的艰辛，高产出或许能带出高利，但也需要审时度势，因时而异、因人而异、因度而已，否则只会被淘汰出局。

近几个月产量数值的下移多少也缓解了供给端的承压系数，而从各消费地的运行情况来看，部分市场无论是产品价格还是现货交易也都呈现了上调及提升的现象，虽然整体格局下仍显的有些不及预期，依旧有企业处于泥泞沼泽中挣扎，但好的转机已然开头，而此时也让更多的企业能更好的切合实际出发，对于未来的规划也更加的细致及优选。眼下，2021年还有一个月有余的时间即将行至终点，这后续两个月的铝棒量化预计以稳为主，而全年的产出值预计在1500万吨左右。

所有的蛰伏，都是为了华丽的蜕变；所有的沉潜，都是为了明日的惊艳。铝棒的蜕变需众人齐心，规范深造，而铝棒的惊艳高光再现也必将由你见证！