消息频出，铝价反弹，短期观望为主

昨日夜盘铝价有所回升，暂停了沪铝八连阴的大幅回调，但市场情绪依旧相对悲观。

前期因供应端紧缩而支撑铝价上涨的逻辑并未改变，近两周限电限产仍在继续。10月21日贵州电网有限责任公司电力调度控制中心印发了《关于立即执行错峰用电计划确保今冬明春民生用电的函》，从文件中看到贵州此次要求电解铝企业全部停产，但市场在空头情绪的主导下，早已对供应端收紧的消息变得麻木，并未改变铝价的下跌趋势。需求端来看，“双控”政策导致下游工厂需求减弱，国内社会库存持续累积，反映出下游实际需求低于预期，并且到年底前仍有约10-15万吨的抛储量，预计库存端会对铝价产生压力。

铝价此次下调受煤炭价格以及其消息面影响较大。电解铝的直接成本虽是电价，但考虑到铝企自备电厂较多，以及市场存在煤价向电价传导预期，沪铝与郑煤近期联动性较强。近日，国家发展改革委对全国所有产煤省份和重点煤炭企业的煤炭生产成本情况进行了调查。初步汇总结果显示，煤炭生产成本大幅低于目前煤炭现货价格，煤炭价格存在继续回调空间。这也为铝价上涨产生一定压力。

观点：铝价上方存在压力，短期观望为主。