一、11月再生铅产出不及预期
据Mysteel统计：2022年11月国内持证再生铅企业铅锭产量32.21万吨，产能利用率为54.46%。本次调研涵盖国内60家再生铅企业，涉及再生铅产能719.5万吨，占全国再生铅总产能的83%。
数据来源：钢联数据
11月产量较10月增加0.14万吨，环比增幅0.42%；实际产量较预期减少0.88万吨，降幅2.67%。从企业生产情况来看，再生铅企业复产提量与停产检修并存，其中安徽A企及安徽B企贡献大幅增量，因而产量较10月份变化不大。产量下降的原因有：1）内蒙A企、宁夏A企因疫情原因导致原料废电瓶收货困难，产出下滑或停产；2）河南A企、安徽C企、湖北A企、浙江A企均因月内设备检修，产量下降，其中河南A企生产不稳定，安徽C企、湖北A企检修时间为中上旬，并在月内完成，浙江A企则于下旬开始，预计春节前检修结束；3）江苏A企仍旧因为资金问题，废电瓶到货减少导致产量下降。
而产量增加的原因有：1）安徽A企检修结束后，11月恢复正常生产水平，日产700吨，河北A企自10月投产后，生产逐渐进入正轨，产出稳定；2）铅价走高带动再生铅冶炼利润回升，安徽B企生产持续提量，截至11月底，日产量已提至1500吨，以及河南B企、江西A企复产，均贡献增量。
二、需求走弱 再生铅厂内成品库存小增
数据来源：钢联数据
11月再生铅企业厂内再生精铅库存为1.87万吨，环比增加0.16万吨，增幅9.35%。各地区成品库存增减不一，其中库存下降主要为江西、宁夏及浙江，江浙市场主电池厂积极采购，出货尚可，宁夏则因疫情放开，运输逐渐恢复正常。而厂内成品库存增加主要为河南、安徽及四川，其中安徽多为已售订单，下游尚未把货提走，据市场传言部分贸易商有出口计划，进而在安徽大量采购再生铅，河南、四川则因终端需求走弱，出货不畅所致。
三、12月产出或环比小增
市场废电瓶货源紧张，再生铅炼企竞价采购，部分炼企反映利润被严重压缩，继续高价拿货意愿不强，其中内蒙B企、湖北B企 有减产计划；江西B企 、江西C企因环保检查停产，产量大降，预计春节前复产概率不大；浙江A企11月20日开始年度常规检修，持续至1月，12月无产量贡献。同时，河南A企、安徽C企、湖北A企检修影响边际减弱，安徽B企提量后，生产维稳，产出继续增加；广东A企、河南B企复产，湖南A企有提量计划，疫情宽松后宁夏A企生产恢复，已于12月5日点火烘炉，届时均将贡献增量。整体来看，12月企业生产恢复的增量大于检修或减停产所影响的量，预计再生铅产量或小幅增至33万吨，环比增2.45%。
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