兴业期货
电力紧张和能耗双控政策影响持续发酵，沪铝供给收缩仍然是市场主要矛盾：2021年9月中国原铝产量初值为316.01万吨，同比增长0.67%，环比下降3.6%，截至9月底中国原铝建成产能4321万吨/年，同比增长3.4%；运行产能3835.4万吨/年，同比增长0.54%，环比下降0.84%，因年内减产频发，运行产能回到2020年10月初的水平；电解铝复产和投产对电力稳定供应要求较高，在当前能耗双控政策下难以实现，预计电解铝四季度供给将继续收缩。在供给受限的基础上，电解铝需求亦表现坚挺，下游加工企业订单并未因消费淡季而出现大幅转弱的迹象，8月铝棒产量同比增加11.62%，铝杆产量同比增长11.19%；受宝鸡到天水铁路塌方，三门峡灵宝地区塌方等事件影响，目前西北的铝锭铝棒发运受阻，部分节前发无锡的铝锭都滞留在陕西河南一带，巩义地区节假日铝锭到货不明显。目前电解铝库存已经处于近五年来低位，随着旺季来临，电解铝供减需增，去库有望加速，至年底库存或降至极低位置。综上所述，沪铝供给端受电力紧张和能耗双控政策的影响，限产持续加码，年内新投产产能或将无望，停产产能难以恢复；需求端虽然短期限电对下游铝加工企业造成一定影响，但相较于供给端恢复周期长，铝加工有望快速恢复；目前沪铝价格支撑较强，下行空间有限，随着用电压力缓解，电解铝供需偏紧的格局仍将延续，沪铝价格有望继续上涨，建议前期多单继续持有，关注进口具体放量、宏观需求走弱、铝材出口退税降调等风险因素。
新湖期货
美国9月份非农数据远低于预期，致使市场对美联储Taper预期减弱，美元指数走弱，使得上周五外盘金属全线走强。伦交所三预期铝价涨0.59%至2959.5美元/吨。沪期铝夜盘高开高走，主力2111合约收高于23075元/吨。早间现货市场整体成交欠佳，下游逢低采购为主，实际成交有限。上海主流成交价格在22620元/吨上下，较期货贴水扩大至130左右。广东主流成交价格在22650元/吨上下。节后国内电力供应紧张的局势仍未缓解，局部甚至呈加剧态势，这使得下游持续受压制，叠加高价格传导仍不畅。虽然产量同样受压制并进一步下降，但显性库存垒库对短缺价格形成压力。不过中期看，产量恢复周期长，而消费受压则为短缺效应，铝价也难有大幅下跌。短缺铝价或反复震荡，建议暂且观望。
弘业期货
9月非农就业岗位远低于市场预估的50万，仅增加19.4万个岗位，为九个月以来最少。美国8月批发销售月率录得-1.1%，创去年4月以来新低。周五美国非农就业数据大幅不及预期，美元大跌，有色金属全线上涨。周五伦铝冲高回落小幅上涨，今日小幅高开于2969美元。沪铝夜盘高开高走上涨收中阳，收于23080.沪铝成交稳定持仓上升，市场情绪乐观。伦铝走势较强，沪铝短线企稳回升，中线有望继续震荡上行。上方压力25000，下方支撑21000。