新华财经北京5月27日电 近日人民币兑美元升值较为明显，当前突破6.40关口，伴随近两日股市北向资金流入达300亿元，我国股市上涨惯性与常规周期形成人民币刺激的关联效应。从全球宏观基本面视角看，我国经济已不再处于去年下半年的“一枝独秀”时期，欧美等国经济V型反弹清晰，金融资产吸引力及预期回报率明显上升，但人民币资产魅力依旧，我国宏观经济未来的机遇和挑战值得关注。
人民币升值的外部环境复杂。从全球市场看，各国货币的汇率受美元影响逻辑难有改变，而美联储宽松基调不变则是非美货币相对强势的根本原因。未来各国货币对外贬值的根本或在于何时美元流动性收紧，这主要侧重在美国经济环境和美联储主观意愿。目前美国经济增速回归疫情之前水平，就业市场虽然尚未恢复至疫情之前的水平，主要因为失业补贴满足民众生活需求，招工难问题较为严峻；而通胀前景方面，美联储一直强调通胀上升仅为短期现象，且有手段控制通胀过热预期，但房地产繁荣与大宗商品高涨给通胀带来的持续压力不可忽视。因而美联储收紧货币政策实属顺理成章。
当前美联储配合财政部支持经济的立场坚定未变，而自去年以来，民众或投资者对央行的信任度明显提升，故市场风险投机偏好一直强烈。我国作为新兴市场较为稳定的经济体，近年来金融体系市场化稳定循序渐进成就有目共睹，这促进海外资金投资我国人民币资产信心增强，进而人民币升值与央行推进货币国际化需求相符。但欧美资产也具备配置空间，切勿急于定论人民币资产上涨明朗。
人民币升值影响具有两面性。虽然人民币升值有助货币国际化地位提升，但海外认可人民币支付与结算关键在币值稳定性而非强势，特别是我国稳定的经贸与政治才是人民币获得国际地位提升的根本。当前人民币升值未必对我国外贸有良性影响，一方面，当前海外商品价格上涨的根源在于运输中断与生产不足，而人民币升值并不能缓解这种输入性通胀矛盾；另一方面，人民币升值给我国企业进出口结算体系造成定价或成本压力。
综上所述，当前人民币升值确有其因，但内外交错的复杂形势对评估带来难度，汇率变动对经济的影响值得警惕。（作者为中国外汇投资研究院金融分析师李钢）