施罗德张晓冬：通胀疑虑牵动全球投资走向

新华财经上海5月18日电（记者 郭慕清）施罗德投资管理（上海）有限公司股票权益基金经理张晓冬18日对媒体表示，在5G、新能源车以及清净能源基础设施建设的普及下，市场普遍预期铜价上涨可能转为结构性趋势，近期其他大宗原料如钢铁、铝等也都回到几年来的高位；与此同时，就一季度企业盈利而言，成本压力以及涨价题材成为投资人最关注的焦点，通胀持续走升已成为大概率事件。

张晓冬认为，国内宏观方面，当前PPI增速持续高于市场预期，提高了下半年CPI快速走升的压力，流动性或面临提前收紧的风险。再加上国内经济复苏存在一定步调不稳定现象，且个别行业复苏仍不平均，宏观政策必需保持其一致性、稳定性及持续性，应该避免快速转向。

在市场方面，A股近期逐渐步入调整期，但行业板块分歧持续。张晓冬表示，整体而言，以大宗原物料为主的上游行业，短期仍将成为市场追捧的焦点；而中下游行业由于成本上升，将面临较大的毛利压力。此外，科技板块由于估值较高，近期同样出现较大的回撤。长期而言，十四五报告所提及的科技创新以及国产替代的政策导向，都将推动行业发展。