东吴证券：预计后续社零同比增速将有所修复

新华财经北京5月17日电 17日，国家统计局公布经济数据：4月份规模以上工业增加值同比增长9.8%，市场预期增11%；4月份社会消费品零售总额同比增长17.7%，市场预期增23.8%。东吴证券点评数据称，工业生产保持偏强，景气度有望持续；预计后续社零同比增速将有所修复。

东吴证券点评称，4月份规模以上工业增加值同比增长9.8%，2020-2021年1-4月几何平均累计同比为6.96%，延续偏强格局。同时，全国规模以上工业企业1-3月的利润总额和利润率稳步上行，对工业生产开展的积极性有带动作用，生产端有望延续景气。

基建投资1-4月累计同比18.4%，房地产投资1-4月累计同比21.6%，两者2020-2021年1-4月几何平均累计同比增速分别为3.27%和7.76%，较2019年同期增速一升一降。从地方专项债发行和财政支出角度看，该两项对基建有支撑作用；从房地产开发资金来源看，2020-2021年几何平均累计同比为10.06%，较2019年同期有所上行，但其中自筹资金和国内贷款明显回落，需要提防地产调控收紧对房地产市场的抑制，预计全年房地产投资难再有超预期表现。

4月份社会消费品零售总额同比增长17.7%，2020-2021年1-4月几何平均累计同比为4.21%，仍然没有恢复到疫情前水平。虽然社零总额同比增速不及预期，但可选消费在疫情后逐步恢复，居民消费信心有所抬升，加之疫情在国内虽有零星反复，但总体可控，疫苗接种亦在稳步推行，预计后续社零同比增速将有所修复。