浙商证券：预计M2增速二季度持续承压

新华财经北京5月13日电 人民银行12日发布的《2021年4月金融统计数据报告》显示，4月末，广义货币（M2）余额226.21万亿元，同比增长8.1%；4月份，人民币贷款增加1.47万亿元，比2019年同期多增4525亿元；初步统计，4月末社会融资规模存量为296.16万亿元，同比增长11.7%；4月份，社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元。浙商证券点评称，预计M2增速二季度持续承压，但下半年增速有所反弹。

浙商证券分析认为，4月M2增速大幅下行至8.1%，主要源自基数影响。去年4月银行增加对企业信贷投放以支持其资金融通及复工复产，企业存款相应走高超历史同期，而企业无风险套利行为加剧了存款上行，这为今年带来较高基数；另外今年4月在居民高社交属性消费大幅修复、地产销售旺盛的情况下，居民存款也有低于历史同期的表现。

展望后续，浙商证券预计，M2增速二季度持续承压，但下半年增速有所反弹，不改变其全年9%的预测值。4月社会融资规模增量为1.85万亿，同比少增1.25万亿，增速继续下行0.6个百分点至11.7%，信贷结构向中长期贷款集中，表外票据仍大幅少增均体现出信用收缩的延续，预计信用收缩持续至三季度末，提示三季度可能出现非线性信用收缩风险。四季度预计经济增速大幅回落触发货币政策转向宽松，利好股债市场。