中国银行经济金融热点快评：预计M2、社融增速保持低位运行将成为常态

新华财经北京5月13日电 人民银行12日发布的《2021年4月金融统计数据报告》显示，4月末，广义货币（M2）余额226.21万亿元，同比增长8.1%；4月份，人民币贷款增加1.47万亿元，比2019年同期多增4525亿元；初步统计，4月末社会融资规模存量为296.16万亿元，同比增长11.7%。中国银行研报点评称，预计M2、社融增速保持低位运行将成为常态。

中国银行研报点评称，社融增量同比降幅较大，人民币贷款同比出现下降，但中长期贷款继续保持增长。4月新增人民币贷款1.47万元，同比少增2293亿元，但中长期贷款同比依然多增1587亿元，原因是居民部门和企业部门中长期贷款同比双双多增。其中，企业中长期贷款同比多增1058亿元，增长幅度较大，表明企业对未来经济预期仍然持乐观态度。

M2增速重回“8”时代，财政存款增加或是主因。4月份M2同比增速为8.1%，再次回到“8”时代，同比大幅下降3个百分点。M2增速大幅下降主要与两个原因有关：一方面，去年4月份M2基数较高，同比增速达到11.1%，创下2017年以来最高，造成了“高基数”。另一方面，可能与缴税因素有关。4月历来是缴税大月，当月财政性存款增加了5777亿元，3月份则是大幅减少4854亿元。由于财政性存款不在M2统计口径中，其数值上升将对M2带来“抽水”效应，这会影响M2增速。

中国银行指出，4月金融数据整体偏弱，预计M2、社融增速保持低位运行将成为常态。此前预计二季度起M2和社融等金融指标增速将继续走弱，主要原因是疫情导致的同比“低基数效应”已逐步转向“高基数效应”，4月份金融数据的表现印证了此前判断，预计“高基数效应”将持续，金融数据难有明显反弹，这有利于避免宏观杠杆率过快上行，确保M2和社融增速与名义经济增速基本匹配。