光大证券：货币政策总体基调仍以稳健为主

新华财经北京5月12日电 中国人民银行发布《2021年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》），《报告》认为要健全现代货币政策框架，完善货币供应调控机制，管好货币总闸门，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。光大证券点评称，货币政策总体基调仍以稳健为主，服务实体经济信贷需求的重心位置愈发突出。

光大证券称，总体来看，《报告》对经济形势的判断更加乐观，对经济前景的疑虑由全局风险转换为结构性的隐忧，对经济发展目标提出了更高水平的要求。

相较于去年四季度而言，对于未来经济发展的隐忧明显好转。去年四季度央行对未来经济环境的担忧，更多地来自于国际经济金融风险、宏观杠杆率的抬升以及不良贷款率上升等信用风险的滞后显现等全局性、系统性的经济金融风险，而今年一季度对经济前景的疑虑则主要来自于“居民消费仍受制约，投资增长后劲不足，中小微企业和个体工商户困难较多”等结构性因素。

光大证券指出，货币政策总体基调仍以稳健为主，服务实体经济信贷需求的重心位置愈发突出。《报告》关于货币政策基调的表述，整体是对政治局会议要求的具体落实。跟去年四季度的货币政策执行报告相比，今年一季度的报告删除了“不急转弯”。这种表述上的细微差别并不代表央行的政策思路出现了变化，毕竟作为决策层级更高、时间临近的政治局会议，对宏观政策的总体定调仍然要求“不急转弯”。