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一、再生铅炼企生产情况
据我的有色网统计：3月国内持证再生铅企业铅锭产量27.61万吨，环比增长47.19%，3月实际产量比2月增加8.85万吨。同时，预计4月份产量为29.47万吨，预期产量较3月小幅提升。本次调研涵盖国内55家再生铅企业，涉及再生铅产能665.3万吨，涉及废电瓶及含铅废料处理能力954.1399万吨。
图1：2019-2021再生铅月度产量
数据来源：我的有色网
3月份再生铅产量较去年同期增幅较大，增幅88.36%，主要原因是去年春节企业放假后国内疫情爆发，直到3月份国内再生铅企业才开始陆续恢复生产；而今年3月各地再生铅企业早已步入正常生产轨道，仅少部分企业有检修设备的情况，生产相对去年同期较为平稳。
虽然3月份再生铅企业基本复产，但河南、山东、安徽、江西、贵州、内蒙古等企业因环保或检修设备等原因影响生产，导致3月份再生铅增量不及预期。其中，贵州地区再生铅企业自春节后开始环保技改，至今尚未结束，影响仍存；江西地区上半月再生企业更换脱硫设备、环保房升级改造等较集中，下半月则以环保检查为主旋律；详情如下表：
表1：3-4月份再生铅企业检修一览
数据来源：我的有色网
二、再生铅炼企原料库存情况
图2：再生铅企业原料库存情况
数据来源：我的有色网
3月再生铅企业厂内原料库存较2月增加1.63万吨，增幅不大。中上旬受铅价下跌拖累，废电瓶价格跟跌，持货商低价惜售，且元宵节后废电瓶回收商才陆续开始上班，市场货量不多，炼企反映到货有限。中下旬，市场废电瓶价格逐步回升，持货商逢高出货，再生铅企业反映到货量明显增多，增幅主要来自河南、江苏、湖北地区。
三、再生铅炼企成品库存情况
图3：再生铅企业成品库存情况
数据来源：我的有色网
3月份，再生铅企业厂内再生精铅库存较2月增加0.24万吨至2.14万吨，环比增幅12.84%。3月份再生铅冶炼厂逐步恢复生产，产量成增长态势，同时也是传统的消费淡季，下游需求有限，叠加河南、湖南地区的原生铅月内维持大贴水，再生价格优势不明显，下游在刚需下以采购原生铅为主，导致再生精铅成品库存出现累库现象。分地区来看，再生精铅成品库存集中在铅冶炼厂较集聚的安徽、河南、河北地区，其中，安徽地区库存占总库存的44.96%。
3、4月为终端消费的传统淡季，原生铅炼企多选择在此时间段进行检修，其中，4月份进入检修的原生铅企业有湖南宇腾、驰宏锌锗、青海西豫、豫光金铅、云南振兴，预计影响产量约3万吨。近期环保风声四起，中央共组建8个环保督查组对云南、河南、湖南、江西、安徽等8个省开展为期1个月的督查进驻工作。在检修及环保双重因素下，预计4月原生铅产量或出现大幅下滑。
需求端，时值消费淡季，企业厂内成品库存增加，库存天数20天左右，月内下游铅酸蓄电池企业下调开工率。中下旬，江浙地区部分大型铅酸蓄电池企业减产约10%；清明节假期，江浙及广东地区多数铅酸蓄电池企业多放假2天，生产放缓。下游市场消费清淡，新电池销售压力大，经销商接货意愿不强，并且有降价促销计划。
近期沪铅持续走弱，原料端价格坚挺，再生利润急剧收窄，部分炼企已出现亏损，短期成本端对铅价支撑偏强。4月供应端环保检查与企业检修并存，需求端仍为终端消费的传统淡季，下游需求依旧有限；市场矛盾点在于供应端缩量与需求端疲软两者间的博弈，预计沪铅主力或围绕14600-15400元/吨运行。