我的有色：原料价格维持高位 氧化锌进退两难

3月份以来，进入传统意义上的“金三银四”的需求旺季，氧化锌市场来看，整体交投情况虽较去年同期有较大的进步，但整体需求情况不及预期。氧化锌的主要原料：锌锭和锌渣的价格延续维持高位震荡，氧化锌企业利润受到挤压，氧化锌价格涨跌两难。

图1 国内锌锭与氧化锌价格走势对比

由上图可知，2021年1月份以来，锌锭价格走势持续回升，截至今日，0#锌锭价格21570元/吨，同比上涨44.96%。锌锭价格走势回升主要由于目前锌市基本面持续向好，短期来看，锌精矿TC持续下行，侧面凸显锌精矿供应持续偏紧。而近期部分炼厂出现减产情况，预计后市锌锭供应维持偏紧趋势，基本面向好推升锌价持续上行。氧化锌与锌锭价格价差整体变化不大，跟随锌锭价格有所回升，但整体上行幅度有限。氧化锌价格上行表现乏力的主因是原料价格上行。

图2 国内锌渣价格走势

由上图可知，2021年2月份至今，国内锌渣价格重心延续上移为主，锌渣绝对价格持续上行。春节假期结束之后，镀锌企业陆续恢复至节前产能，经过一段时间的需求复苏，目前国内部分镀锌企业库存偏高情况得到改善，故锌渣供应方面有所缓解。锌渣价格受到锌锭价格影响，整体走势回升为主，氧化锌企业成本上升。

综上所述，氧化锌的主要原料锌锭和锌渣价格持续回升，导致氧化锌生产企业成本上行，推升氧化锌价格。但氧化锌的需求方面恢复缓慢，整体订单情况表现不及预期，氧化锌价格上行相对乏力，成交情况一般，企业维持长单客户成交为主。短期来看，氧化锌整体供应仍然较为充足，目前锌锭价格存在上行空间，预计氧化锌价格将跟随锌锭价格小幅跟涨。