【中信期货】两会政策基调基本符合市场预期，铜价探底回升

受访人信息：中信期货 铜研究员 沈照明

客户观点：

自进入2021年以来，市场都普遍担心中国政策收紧，所以铜价阶段性会受到收紧预期的压制，3月初铜价回落。

在中国经济恢复正常的背景下，投资者担心基建投资放缓，但实际上今年两会上老旧棚改5.3万个，比去年多了1.4万个，中央预算内投资也增加了100亿元，这说明基建这块比市场预期的稍好，地方专项债和赤字率基本符合市场预期。

2021货币政策要灵活精准、合理适度。货币政策并未设定收紧的条件，就当前来看，主要还是要关注海外疫情拐点和海外经济恢复情况。

我们看到铜价在两会前实际上对政策面有一定预期，价格出现一定幅度的调整，政策基调出来后，铜价反倒是探底回升，表现出卖预期买现实的特点。随着消费旺季逐渐到来，铜价有望再度回升。

风险因素：基建政策落实不足、货币政策存较大不确定性

个人简介：中信期货研究部铜锡研究员，12年以上有色研究经验，熟悉铜产业链，在贸易公司期间负责保值和套利交易，有丰富的铜内外跨市场套利等经验。

公司简介：中信期货有限公司是中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的全资子公司。中信证券成立于1995年，经过二十余年的发展，已由一家中小券商发展成为A+H综合经营的国际化投资银行。2019年末，中信证券总资产7917亿元，归属母公司净资产1616亿元。2019年实现营业收入431亿元，归属母公司净利润122亿元，均处于市场领先地位。

中信集团在世界500强中最新排名第126位，旗下中信银行、中信信托、中信投资控股、中信产业基金、华夏基金、中信保诚人寿等百余家金融行业大型龙头企业赋予中信期货全方位拓展的广阔空间。