7月份，原生铅与再生铅的价差呈现倒“V”型走势，7月中旬达到顶峰，再生精铅出厂最高贴500-400元/吨，贴水幅度创新高。而7月15日后，贴水幅度急剧收窄，近期成交价格多贴50-100元/吨左右，甚至部分企业有平水出厂的情况，再生精铅市场价格为何如此坚挺？我的有色网对市场调研后了解到有以下几方面的原因：
图1：原生铅与再生铅价差趋势图
数据来源：我的有色网
1、受原料端影响，再生产量释放有限
上半年国内消费一般，废电瓶替换率较往年相对有限；其次铅价上涨，废电瓶持货商捂货情况重，加上7月以来，国内多个地区进入雨季，小商户收货困难；而今年新增/复产再生铅企业多，对电瓶的需求量大，整体需求大于供应，大厂废电瓶采购价较高。另一方面，因大厂高价采购废电瓶，致使还原铅炼企原料补给不畅，叠加部分地区环保趋严，市场还原铅流通量少，货源紧张且低价难采。在原料端供应紧张的情况下，成本支撑性强，再生精铅报价坚挺。
2、原生大量交仓，现货偏紧，部分需求流向再生
月内多头推动沪铅强势上涨，价格触及年内高位，市场大量交仓。07合约交割后冶炼厂厂库普遍偏低，且多长单供应为主，现货市场散单货源较少，并且报价多在08+10~08+40，蓄企对高价散单持谨慎态度，加之再生铅对1#铅维持贴水状态，部分需求流向再生铅，导致再生货源紧俏，报价坚挺，原生与再生价差因此缩小。
3、需求端回暖，蓄企采购偏积极
消费端需求出现回暖迹象，铅酸蓄电池企业采购积极，相对原生铅来说，再生铅仍有价格优势，近期再生精铅市场一度出现抢货现象，部分企业甚至有排单，而且企业多选择以采定销，致使市场上再生精铅的供应量相对有限。据我的有色网数据显示，截止7/27日，30家样本企业的成品库存为5K吨左右，而去年同期库存量为2W吨左右，降幅到达70%。下游需求增加，炼企成品库存偏低，再生精铅价格较为坚挺。
据我的有色网统计，1-6月国内再生精铅产量为112.51万吨，较去年同期减少28.95万吨，再生铅产能释放不及预期。而且7月份，江西上饶、赣州、贵州环保检查企业生产受限，河南地区某炼企设备检修也影响了半个月的生产；仅安徽地区部分企业生产提量。8-9月，虽然豫光新系统运行稳定后产量释放；安徽天畅也将在8月底投产；但在旺季消费预期及铅酸蓄电池企业成品库存不高的情况下，预计三季度再生精铅价格表现仍较坚挺。