2020年5月22日下午，由上海钢联（我的有色网）联合国元期货共同举办的线上直播会议--铅专场。此次直播活动由上海钢联（我的有色网）铅锌研究员戴纪煌作主题为《三季度铅产业展望与交易逻辑》的报告。
一、价格走势回顾
周初沪铅 2006 合约开于 13605 元/吨，周中沪铅持续走强，主因节中沪铅累库预期落空，库存支撑，走强至 14000 元/吨关口，截止周五报收于 13895 元/吨，周度涨 235元/吨，涨幅为 1.75%。
图一：铅价走势
数据来源：上期所，我的有色
期货库存方面，期货库存方面，截至2020年5月21日，LME铅期货库存为7.5万吨，环比增加3.19%，同比减少1.4%。上期所铅库存截至2020年5月21日为5348吨（上周五为5474吨），环比保持稳定，同比减少64%。
二、近期铅产业供需端运行情况
铅精矿加工费方面，3，4月铅精矿供应问题显现，加工费也降相应调整。5月以来矿山产量有所提升，加工费维稳。目前，云南地区的加工费为2100-2300元/吨，湖南地区加工费在2000-2200元/吨，河南地区的加工费为2000-2300元/吨左右。
图二：铅精矿加工费
数据来源：我的有色
原生铅方面，2020年4月份原生铅产量较3月份环比增加1.03万吨至22.63万吨。预计5月原生铅冶炼厂产量环比下降1.05万吨至21.58万吨。截至2020年5月18日，河南济源地区场内库存0.29万吨，总体仍维持低位。
再生铅方面，4月份50家持证再生铅企业（以产出品再生精铅为准）产量24.01万吨，预计5月份再生铅产量26.82万吨左右。截至5.18号，30家重点持证再生铅企业产能利用率为61.9%。废旧电池价格坚挺，部分再生企业生产处于亏损。
图三：再生铅产量
数据来源：我的有色
下游蓄电池方面，目前大型企业现在开工率多以80%及以上，中小型70%左右。经销商近期接货意愿减弱，经销商库存一个月左右。部分企业成品库存40天及以上，中型蓄电池企业20-30天左右，电池库存仍处于较高位置，价格战已经使得部分企业进入亏损。
三、三季度展望
短期价格走势偏强主要是由于再生铅成本抬升以及社会库存持续低位两个因素的支撑。
展望三季度，再生铅新投产能预计会缓慢释放，铅价继续上行压力增加。
预计5月沪铅主力运行于13500-14500元/吨，二季度13300-15000元/吨。5月LME铅价1600-1800美元/吨，二季度1600-1850美元/吨。