3月3日下午，由上海钢联（我的有色网）联合国投安信期货共同举办了主题为《疫情下有色产业复工、库存、物流状况及地方配套政策--铜铝专场》的网络直播会议，此次直播活动由国投安信期货首席分析师车红云以及上海钢联明星分析师李丹和张瑜做相关主题报告，另外还邀请了国内大型知名贸易商企业和中储发展股份有限公司无锡物流中心的特邀嘉宾做了分享。
首先，国投安信首席分析师车红云女士在其《铜产业期货市场行情分析与展望》的报告中提到，铜具备很强的金融属性，与宏观的相关性很强。从长远的经济周期规律来看，铜市目前仍位于下行周期，在2016-2017年铜市经过上涨之后，2018年铜价进入转势年，预计在经过2018-2019年的震荡后将开始打开下行空间。成本分位线对铜市操作具备很大的借鉴意义，5250美元是铜的90%成本分位线，在经济未进入衰退前，此价位是支撑位置。如经济进入衰退时期，铜价将下试75%分位线4400美元。
IMF在2019年连续下调全球GDP，从最初的3.7下调到3.5%、3.3、3.2%，最终到3%，这是衰退分界线。2020年的经济预测也从3.7%下调到3.4%，考虑到中国疫情影响，最新调到3.3%，随着疫情向海外不断扩散，经济增速还可能会不断下调。从目前的市场表现来看，疫情对于原本就疲软的经济造成了更加严重的影响，海外投资者普遍预计各国央行可能会采取干预措施。高盛进一步预测，美联储将在上半年降息100个基点，并预计全球央行可能将采取协同行动，一起降息。
从铜的基本面来看，产业链上下游复工速度逐渐加快，市场情绪也在逐渐修复。但是对比疫情前后的经济状况，疫情之后的经济和消费很难恢复到疫情之前的状态，从这方面来看也是一个很大的利空。随着下游消费逐步的恢复，冶炼厂减产的压力也在不断减小，最关键的还是要看成本的问题，目前的铜价还是远远超过到矿山的成本线，2020年矿山产量的增幅将逐渐恢复到正常水平，加上废铜的供给量逐渐增加，供给端还是会处于一个过剩的状态，对于铜价来说也是另一个利空因素。
最后，从中国的消费转型来看对于铜的消费来说可能难以提供新的增长。国家电网2020年电网投资计划定在4080亿元，比2019年实际投资同比下降8.8%。2019年国家电网实际完成电网投资4473亿元，同比降低11%。 因此我们相应的将中国2020年消费增长从1.7%下调到0.7%，全球增长下调到1.3%。随着疫情对中国和全球的影响不断增加，铜的消费可能会出现明显的下降现象。
随后，上海钢联有色研究员李丹在《铜产业复工、库存、物流状况及地方配套政策》主题报告中提到，国内铜矿山一月份的产量基本正常，疫情对开工生产的影响不大。冶炼企业铜精矿原料供应基本正常，但是逐步因硫酸胀库以及交通运输问题而开始减产，2月国内铜冶炼企业产量预计在63.1万吨，同比下降5.7%，环比下降12.3%。
铜库存在春节后的几周里不断累积，对铜价的向上修复造成一定压力。同时短期内硫酸严重过剩的格局也没有太好的解决办法，冶炼企业只能被动减产或者降价贴钱销售。要解决硫酸问题只能寄希望于下游化肥化工厂尽早复工，以及交通运输彻底恢复。
截止2月底，超过80%的铜下游加工企业已经复工，但是复工后的生产情况并不理想。企业面临员工到岗不足、订单消费不佳、成品库存积压等问题。同时，物流恢复速度已经明显加快，到2月底物流能力已经基本恢复到六成左右，但是在司机复工困难、各地管理政策不一致等方面仍面临一些问题。
针对行业内遇到的困难，国家及各地有关部门已经陆续出台了多项政策，有针对性地解决疫情中遇到的困难。三月份政策将继续加码，基建、电网等投资项目不断开工，预计铜消费将在二三季度迎来回暖期，铜行业上下游的困难也会逐步得到解决，企业生产也会逐步走向正轨。
随后，上海钢联明星分析师张瑜做了主题为《铝产业复工、库存、物流状况及地方配套政策》的分享。她指出冶炼厂生产连续性强，目前电解铝厂产量较为稳定，但新增及复产计划有所推迟。且受疫情影响，生产成本有所提升。由于疫情影响人员到岗及项目复工情况，下游铝加工厂复工时间推迟10-25天不等，终端行业消费需求有所推迟，但不会消失。随着下游加工厂的逐步复工以及物流运输的缓慢恢复，电解铝库存累积增速已明显放缓，对价格的压制性作用减弱。节后，沪铝以补跌开局，且由于消费缺失，铝价在疫情拐点到来之前会呈现偏弱格局。但是消费推迟并非消失，当疫情拐点到来之时，价格会率先于消费启动。建议关注做多机会，逢低做多，但仍需注意疫情全球化风险。
最后，本次直播还邀请了国内大型知名贸易商企业和中储发展股份有限公司无锡物流中心的特邀嘉宾做了分享。嘉宾指出企业开工后的复产情况遇到了比较大的困难，物流运输虽然逐渐恢复，但是下游消费在国内外疫情蔓延的情况下并没有大的起色，市场情绪面仍然是处于一个比较悲观的状态。
中储发展股份有限公司无锡物流中心的姚总指出，疫情在春节前后发酵，导致假期延长，复工推迟，这对于整个物流仓储行业的影响还是比较巨大的。从铝厂端来看，疫情对铁路运输影响较小，但是铝厂周边铝业消费停滞，导致铝厂铸锭发送到消费地仓库，加上员工复工不及时，造成无锡铝锭仓库积压，铝厂被迫向其他地区分流。同时对于依赖于公海联运的铝厂受到的影响较大，受限于交通设卡和司机返工困难，仓库库容积压严重，铝厂资金回笼不畅。最近两周铝锭出库量已经恢复到旺季的60%左右，预计铝锭的累库现象可能会持续到四月末，所以四月份铝锭现货和仓单量都会有一个比较大的增长。
以上即是本次直播活动内容，还请关注后续我的有色网相关品种直播内容。