据路透1月21日消息，根据国际铝学会（IAI）的数据显示2019年全球铝产量去年下降1.0%，为2009年全球金融危机以来首次出现年度下滑，这无疑是对铝价的重要支撑。但回顾2019年整年，大部分时间LME铝价都在稳步走低，相反的沪铝则是在2019年一整小幅上涨。
一、中国电解铝产能快速扩张
2019年全球铝产业的下滑最主要归因于中国的电解铝产量有所下降，根据国家统计数据，2019年中国电解铝产量约为3500万吨，同比2018年下降2.2%。考虑到中国的电解铝产能占到了全球的56%，未来中国电解铝产能释放程度将直接决定全球的铝的供应情况。
2019年电解铝产量的下滑一定程度是受到中国虹桥集团和信发集团的两次事故导致的停产影响。仅仅从目前的情况来看，今年中国电解铝产量只是未来产能产量爆发前的一次小小的暂停。根据Mymetal统计，中国2019年新增规划产能为257.5万吨，已投产147.5万吨，占比57.28%；2020年预计电解铝新增产能为246万吨，目前建成产能177万吨，规划总产能609万吨。考虑到2019年非正常因素产量下滑，预计2020年中国电解铝产量可能会增长5%。对于海外市场来说，2020年中国铝产量大幅增长将带来中国半成品铝出口的回升，在2018年增长24%后，2019年前11个月出口下降了1.3%。
二、海外电解铝产量增长缓慢
2019年，中国境外电解铝产量仅增长0.2%，至2610万吨。海外电解铝产量疲弱的增长同样是因为一些电解铝长度生产中断或减产。2019年拉丁美洲电解铝产量下降7.3%，主要是由于巴西Albras氧化铝厂的产量减少。此外，海德鲁在2018年初，受到的当地法院的要求，将Albras的产能削减至50%左右。而目前该厂已经逐步恢复全部产能。2019北美电解铝产量同比增长1.0%。美铝位于印第安纳州的Warrick 冶炼厂部分重启，但这部分新增产量被加拿大Becancour 冶炼厂（7月才结束为期18个月的工会罢工）和力拓Kitimat冶炼厂的产量较低而被抵消。2019年东欧地区的产量增长了2.7%，主要是由于俄铝Boguchansk新产能的增加。与此同时，海湾地区的巴林铝业2019年新增产能5万吨，是的该地区的铝产量同比增长近6%。可以看出，俄罗斯和海外地区的铝产量未来也将保持强劲的增长趋势。
三、全球电解铝供过于求
美铝在上周表示，全球需求增长在2019年萎缩后，今年将在1.4-2.4%的范围内。预计2020年全球原铝盈余将在60万至100万吨之间。海外包括美铝和力拓在内的公司在对其冶炼厂资产进行战略审查，包括削减和关闭。海外的铝业考虑到中国2020年的产能爆发扩张，对铝价持相对悲观的态度。他们和大多数其他分析师都预计，去年全球生产增长的停滞不会持续。
我们回顾2019年，以铝的历史标准衡量，供给减弱的同时需求异常疲弱。因此，尽管我们预计今年会有一定的复苏，但可能不足以吸收抵消过剩的产量。2019年，由于一些因素，全球包括中国在内很多地区的铝厂开工率都产生了影响。展望2020年，预计将是一个运营问题较少的的一年，铝厂开工率将保持在一个相对高的水平。叠加多个地区新增产能的，2020全球铝将不可避免的出现供过于求的局面。