2019年12月26日期货公司沪铅短线操作建议

部分期货公司沪铅短线操作建议

华泰期货【今日铅观点】市场短时内供应相对紧缺，但需求复苏能否持续仍存疑。

昨日沪铅价格继续呈现走高的态势，持货商出货积极性也有所回升，市场升贴水报价下降，不过由于此前持续呈现出供需两淡的格局，故此目前市场流通货源相对偏紧，而下游在铅价格持续下挫的情况下开始逐渐进行春节前补库，这使得短时内供应相对紧张，从而使得铅价格走强，但当下下游蓄企实则对于铅酸蓄电池长期消费仍然不报太过乐观的态度，故此采购复苏是否能够延续尚有较大不确定性。再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差基本平水，虽然当下持有主流货源的持货商惜售情况较为明显，故此再生铅受到一定追捧，而倘若后市价差持续维持平水甚至出现倒挂的情况，则有可能会预示着下游需求或逐渐复苏以兑现下游蓄企春节前补库之预期。操作建议：单边：中性；套利：暂缓。

中信期货【今日铅观点】铅矿加工费进一步大幅上涨，短期沪铅期价将继续低位波动。昨日沪铅期价继续小幅减仓反弹，部分空头资金止盈离场。国内铅现货价大幅上涨。上海铅现货持货商维持升水出货，持货商出货积极性上升，市场报价升水下降，市场流通货源不多，下游维持按需采购，交投向好。

逻辑：济源地区重污染天气预警升级，对当地供应实质性影响有限。而废电瓶价格抗跌企稳，冶炼利润挤出至低位，再生铅生产已呈现小幅收紧态势。铅矿加工费进一步上涨，未来原生铅开工将维持稳中有升趋势。消费上，终端消费整体仍偏弱，汽车电池置换需求季节性回暖表现尚不明显。此外，国内铅锭库存进一步抬升，对铅价的压制仍在。目前来看，废电瓶价格企稳对再生铅成本有支撑，加上基差修复，以及空头资金的部分止盈离场，带动短期铅价的反弹，但上方仍受到消费疲弱压制，故短期铅价或继续低位波动。 操作建议：暂时观望。