2019年12月25日期货公司沪铅短线操作建议

部分期货公司沪铅短线操作建议

华泰期货【今日铅观点】铅价低位震荡，持货商惜售但采购复苏情况仍有限。

昨日沪铅价格呈现低位企稳并且呈现一定反弹的情况，而盘初之时持货商出货意愿依旧不高，并且多以高升水报价为主。而下游则是同样依然按需采购，不过随着此后铅价格逐渐反弹走高，采购积极性也有所回升，总体而言散单市场交投较此前一日有所活跃，但程度依旧有限。再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差缩小至基本平水，虽然当下持有主流货源的持货商惜售情况较为明显，故此再生铅受到一定追捧，而倘若后市价差持续维持平水甚至出现倒挂的情况，则有可能会预示着下游需求或逐渐复苏以兑现下游蓄企春节前补库之预期。操作建议：单边：中性；套利：暂缓。

中信期货【今日铅观点】沪铅期价减仓探底回升，短期低位波动加剧。昨日沪铅期价减仓探底大幅回升，显示部分空头资金止盈离场；伦铅期价也小幅企稳反弹。昨日国内铅现货价小幅下调。上海铅现货持货商维持高升水出货，出货积极性上升，报价增多，市场交投活跃度有所恢复。

逻辑：废电瓶价格抗跌，冶炼利润挤出至低位，再生铅生产已呈现小幅收紧态势。而12月铅矿加工费进一步上涨，原生铅开工将维持稳中有升趋势。消费上，终端消费整体仍偏弱， 汽车电池置换需求季节性回暖表现尚不明显。此外，国内铅锭库存进一步抬升，对铅价的压制仍在。而LME铅期价维持小Contango结构。目前来看，废电瓶价格抗跌对再生铅成本有支撑，但上方仍受到消费疲弱压制，故短期铅价或继续低位波动。 操作建议：暂时观望。