2019年12月24日期货公司沪铅短线操作建议

部分期货公司沪铅短线操作建议

华泰期货【今日铅观点】铅价再度大幅下挫，供需两淡格局依旧拖累铅价。

昨日沪铅价格依旧呈现出大幅走低的态势，而上海市场流通活跃报价同样稀少，持货商维持升水报价，但下游蓄企也同样按需采购，此外由于主流原生铅货源相对不足，再生铅则是再度受到一定青睐。其他地区则同样呈现供需两淡格局，而在这样的情况下，铅价格要形成有力反弹的可能性仍然很低。再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价维持于-25元/吨的水平，虽然由于原生铅货源的紧缺使得昨日在江浙沪地区再生铅受到下游蓄企的青睐，但是终因市场需求仍十分有限，故此对于价格的支撑作用也很难显现。操作建议：单边：谨慎看空；套利：暂缓。

中信期货【今日铅观点】沪铅期价增仓走弱，短期或继续低位波动。昨日内外铅价表现均偏弱，其中沪铅期价放量下行；伦铅期价也回调至接近 1900 美元 /吨一线。国内铅现货价明显下调。上海铅现货持货商维持高升水出货，市场流通货源较 少，下游逢低按需接货，下游采购以炼厂货源为主。根据国务院最新公布的《2020 年进口暂定税率等调整方案》，与 2019 年的进出口关税细则进行对比，2020 年涉及的铅及其相关产品的进出口关税基本没有变化。

逻辑：废电瓶价格抗跌，冶炼利润挤出至低位，再生铅生产已呈现小幅收紧态势。而12月铅矿加工费进一步上涨，原生铅开工将维持稳中有升趋势。消费上，终端消费整体仍偏弱， 汽车电池置换需求季节性回暖表现尚不明显。此外，国内铅锭库存进一步抬升，对铅价的压 制仍在。而 LME 铅期价维持小 Contango 结构。目前来看，废电瓶价格抗跌对再生铅成本有 支撑，但上方仍受到消费疲弱压制，故短期铅价或继续低位波动。 操作建议：暂时观望。