2019年12月18日期货公司沪铅短线操作建议

部分期货公司沪铅短线操作建议

华泰期货【今日铅观点】供需两淡格局延续。

昨日沪铅价格再度呈现大幅回落，此前的反弹最终未能进一步延续，但在价格下跌之际，持货商报价也同样相对较少，流通货源依旧偏紧，同时下游依旧按需采购，主动补库极为罕见，供需两淡格局延续。再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差维持于-50元/吨的水平，不过由于当下下游需求持续羸弱，故此无论是再生铅还是原生铅都很难得到太过明显的支撑，故此近期价差变化情况或许并不会很大。操作建议：单边：谨慎看空；套利：暂缓；期权策略：卖出虚值看涨。

中信期货【今日铅观点】废电瓶价格维稳，或限制短期沪铅期价的下行空间。昨日内外铅价表现小幅分化，沪铅期价进一步下跌至 15000 元/吨下方，伦铅期价小幅企稳于 1900 美元/吨一线附近。国内铅现货价大幅下调。上海铅现货持货商挺价出货，下游企业以长单采购为主，市场成交有限。

逻辑：废电瓶价格企稳，铅价转弱下，冶炼利润再度收窄，再生铅生产有收紧可能。而12月铅矿加工费进一步上涨，原生铅开工将维持稳中有升趋势。消费上，终端消费整体仍偏 弱，汽车电池置换需求季节性回暖表现尚不明显。此外，国内铅锭库存再度累积增加，对铅价的压制影响再度显现。而 LME 铅期价维持小 Contango 结构。目前来看，废电瓶价格企稳对再生铅成本有支撑，但上方仍受到消费疲弱以及库存累积增加所压制，故短期铅价或继续弱势调整，但下方空间或不大。 操作建议：暂时观望。