2024年5月初始，佛山地区铝棒社会库存逐步调整至10万吨以内，而随后，整体呈现了持续降库的节奏，截至今日，据Mysteel数据统计，佛山地区铝棒社会库存量为5.85万吨，周环比减少15.83%，月环比减少29.09%。
数据来源：Mysteel
此外，从近期节假日铝棒社库变量来看，无论是清明还是端午这种小假期，亦或是五一长假，节后当地的铝棒社会库存量化皆未见有明显的增幅。
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而观之，往年同期佛山地区铝棒社会库存的情况，我们可以清晰的看到，现阶段当地的社库量已然低于去年水平。
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自五月上旬起，佛山地区铝棒社会库存量化持续呈现同比回落的情形，截至今日，同比减少22.52%。
在现货市场日益呈现诸多例如出货不畅，成交乏力等负面反馈的氛围下，当地铝棒社会库存却始终未见增量变动，这一相对反常的现象，让众人纷纷存有疑惑之感。眼下，Mysteel也适时从多个角度来进行了一番刨析，同时配合部分实体企业调研及相关数据的验证，以求为市场参与者能提供一些解惑思路。
其一，一个重要的成因——两地铝价价差。通过Mysteel现货铝价的采集获悉，目前华东及华南两地的现货A00铝价呈现倒挂，且幅度相对明显。
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2024年二季度初始至今，华东及华南两地铝价始终处于倒挂的节奏走向，而倒挂幅度也逐步从几十元扩大至上百元每吨。截至今日，Mysteel华东A00现货价格录得20450元/吨，华南A00现货价格录得20280元/吨，两地基价倒挂170元/吨。
长时段的倒挂行情，促使部分铝棒厂商调整了货源的发运流向，特别是采用华东铝价采购原料，而使用华南铝价外销成品的企业，在两者差异化的对比下，直接面临了未出先亏的局面，以至于不得不把思路转变，或停止或减量对于华南市场的供应。
此外，对于贸易企业来说，也同样如此，原先铝价华南比华东高，在加工费相对合适的情形下，会频繁地呈现窜货至华南的现象，然而目前此类操作却鲜有发生。
其二，华南铝棒加工费的低位运行，也遏制了部分货源的流入。虽然从整体格局来看，国内6063铝棒加工费基本皆陷入了弱行的走势，但对比华东来看，华南的加工费却显得更加的廉价。
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大体可观之，佛山市场6063铝棒加工费整体处于无锡市场价位下方，自4月初至上周，两地铝棒加工费日度均值差价小则三五十，多则一百五六。铝锭基价已然倒挂明显，外加铝棒加工费又弱于华东市场，两者叠加，促使部分货源流向调整加剧。
其三，近年来比例不断攀高的汽运直发占比也使得入库量化逐级减量。当前，佛山市场的主流交投货源主要来自于：广西、云南、新疆、贵州及山东等地，而其中，包括广西、云南及贵州的发运基本都以汽运直发到厂为主，社会仓库中的货源也仅仅是几个固定的品牌，且在汽运货源途中未能实现成功外销后，也会存有被动入库的情形，但相对来说，此类货品还是以直接走量为主，毕竟本就胜在到厂优势，如果被动入库，不仅成本增加，而且变现周期及效率也会有所折扣。
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从近期佛山社会仓库铝棒周度出库量的变化，我们也可以看到，相对来说，佛山当地的周度出库节奏其实并不理想，除了在些许假期后，稍有增量外，整体出库进程却不尽如人意，截至上周，当期佛山铝棒周度出库量化不足2万吨，同比减少20%。出库转换的缓慢，也直接降低了持货商对于货源入库的意愿。
其四，铝棒厂内库存也是不得不关注的焦点之一。据Mysteel本周统计，国内铝棒生产企业厂内成品库存为16.36万吨，周环比增加0.24万吨，月环比减少8.25万吨。
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虽然自春节假期后，国内铝棒厂内库存呈现持续减量节奏，但相对于去年同时段，2024年整体皆处于高位水平。
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与此同时，我们以广西、贵州及云南为例，当地目前厂内库存量化均高于去年同期水平，其中，贵州及云南的增量明显。在面对铝价不断高位运行，加工费弱势盘整的行情下，部分厂商存有货源外发放缓的操作，特别是在当地铝棒加工费贴水报价的那段时期，部分铝棒企业除了迁出一定长单量化外，其余货源基本都暂时预留在自身厂内。
其五，下游逢低存有补货情绪。自2024年4月初始，现货铝价一路攀高，至5月底，更是上冲至21000元/吨的上方，面对如此强势的铝价走势，下游企业畏高情绪也是随之不断加剧，日常现货采买更是越发谨慎。而随后铝价转向下行，连续回落，跌幅近千元每吨，此时，下游拿货意愿有所提升，陆续开启补货举动，特别是一部分大厂较为积极，只不过整体来看，弱需的格局并未实质改善，据部分企业反馈，对比去年，现阶段的需求同比下滑仍有20%以上，且下游压价力度显著，走量货源基本围绕于更低的价位货源，部分企业为了抢占出货先机，更是初始即报出相对低价，至于途中调价以求刺激走量的操作已然显得有些错过时机。
此外，产量的下滑也对于货源的流入存有一定影响，据Mysteel数据统计，近三个月国内铝棒的月度产量皆处于同比下降的行径中。另外，包括私人仓库及码头堆放的隐形库存体量，由于无法有效统计，从而此类量化也难有定数，但不可否认，相较于往年，此种主动转移的批量确有增加。
2024半年度的征程即将结束，后续市场又将如何演绎，是弱行延续，还是曙光转现，让我们拭目以待。
